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【大澳门威尼斯人赌场官网7月25日讯】指数基金就像一块块积木﹐问题在于﹕你准备把它们搭成什么﹖

《华尔街日报》–这些基金可能是很好的投资对象﹐但它们不是金融万能药。你仍需决定你的投资目标﹐你能承担多大的风险﹐以及哪种投资组合能让你完成目标。

当你试图确定合适的指数基金组合时﹐这里有3种策略供你参考﹕

分而治之

只选择2种指数基金﹐你就可以建立一个很不错的投资组合。首先﹐把你投资于股市的70%-80%的资金﹐用于购买一个跟踪威尔希尔5000指数（该指数几乎囊括了美国所有的股票）的基金。这样﹐就等于你持有了大大小小的公司股票。

接下来﹐再用20%－30%的资金购买国外股票指数基金。从长期来看﹐国外股票应该能产生与美国股市相应的投资回报率。但是﹐由于国外股市的走势不与美国股市同步﹐因此通过添加国外股票﹐就能降低你投资组合的价格波动性。

你还想购买一些债券﹖那就决定一下你究竟想用多少资金进行保守型投资﹐然后投资一个债券指数基金。富达投资(Fidelity Investments)﹑嘉信理财(Charles Schwab Corp.)﹐以及Vanguard Group均提供威尔希尔5000指数基金﹑国外股票指数基金和债券指数基金。但是﹐富达投资的债券指数基金﹐其投资额起点高达10万美元。

分门别类

虽然我喜欢结合威尔希尔5000指数基金和国外指数基金这种最为简单的投资方式﹐但有些人更倾向于在投资指数基金时采用分门别类的策略。他们设想建立一个全球性投资组合﹐方法是投资更专门化的指数基金﹐从而接触大型成长型股和小型价值型股等领域。

分门别类法有何吸引力呢﹖“指数化”的概念产生于学术界﹐其着重点在市场效率。最近有些学者提出﹐被低估的价值型股的表现历来强于大盘。而他们声称﹐这种额外回报是对价值型股较高风险的一种报偿。

基于这种想法﹐一些热衷于指数基金的人﹐已开始运用更专门化的指数基金来增持价值型股﹐希望借此获取额外回报。但价值型股真能有更佳表现吗﹖即使不能﹐这种分门别类的投资策略仍能使投资者赢利。

在长达30年的过程中﹐股市中不同类股的表现可能不会有天壤之别。但如果从短期看﹐各种类股的表现可就大相径庭了。

你可以固定投资权重﹐同时进行有规则的调整﹐从而探究这种现象。假设你这样安排投资组合﹕25%投资于大型成长基金﹐25%投资于大型价值基金﹐10%投资于小型成长基金﹐10%投资于小型价值基金﹐10%投资于房地产投资信托基金﹐其余20%投资于外国股市。

在那以后的每年里﹐你将通过买卖这些基金来保持上述百分比。这样做的效果﹐就将使你减持表现良好的类股﹐而增持表现不佳的类股。

设想一下﹐若所有类股的长期回报都差不多﹐这种调整就能帮你增强业绩。但是﹐这种策略最好是在养老金账户中进行﹐因为用这种账户交易不会引致税金问题。

Vanguard Group提供的专门化指数基金折射出股市中许多类股的走势。Dimensional Fund Advisors也提供更加专门化的指数基金﹐但这家公司只通过指定的投资顾问出售它们的基金。

另外﹐观察一下“指数交易基金”﹐特别是Barclays Global Investors推出的iShares。这些指数交易基金就像一只普通股票那样在股市中交易﹐却跟踪了很多不同的类股。

核心与开拓

由嘉信理财推广的“核心与开拓策略”﹐包括在指数基金中建立核心持股﹐然后增加其他投资对象﹐以取得更好的投资业绩。

举例来说﹐你可以像前面所描述的那样﹐把一个威尔希尔5000指数基金和一个国外指数基金﹐结合成你的投资组合核心﹐这部分核心基金可能在你的投资组合中占80%﹐构成你投资组合的支柱﹐从而确保你有一部分投资能获得市场的平均回报。

你的投资组合中其余20%怎么办呢﹖你可以用那些资金购买一些积极管理型基金和股票。嘉信理财的投资研究主管马克．里佩(Mark Riepe)说﹐要想进行真正的开拓式投资﹐你就必须做些与投资指数基金不同的事﹐要确保你买的不是封闭式指数基金。

如果你想尽可能少向山姆大叔缴税﹐那就用你的应税账户资金购买指数基金。因为这种账户持有的基金往往是节税的。同时﹐用你的养老金账户来进行“开拓式”投资﹐这样就可以免缴每年的交易税。

“核心与开拓策略”是一种技巧性的折衷办法﹐它鼓励投资者进行理性的指数基金投资﹐同时给他们狂热的投资构想一条出路。但是注意﹐千万不要过于狂热﹐你要诚实地计算你所投资的这些“开拓式”持股的权重变化。

你选取的股票是否经常猛跌﹖你投资的积极管理型基金的表现是否常常弱于大盘﹖也许﹐这就是一个信号﹐说明你投资组合中“开拓式”投资的数量应该减少些﹐而应该把更多的资金投资于指数基金。(//www.dajiyuan.com)

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