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【大澳门威尼斯人赌场官网7月23日讯】空气中又一次弥漫着经济恐慌的气息。7月份上半月﹐坏消息频频出现。全球半导体5月份的销售额比去年同期下降了20%。马来西亚6月份的出口额减少7%﹐而台湾则锐减16.6%﹐同时新加坡接连两个季度出现经济紧缩﹐将该国推入经济衰退的境地。就连向来被认为对蔓延全球的疲软态势具有免疫力的中国大陆﹐也打了个寒战﹐6月份出口额下挫了0.6%。在连续两周的时间内﹐打击接踵而至﹐令那些最乐观的经济分析师也感到心寒。

《远东经济评论》– 即便如此﹐那些权威评论家们还是尽量往好处想。他们说﹐亚洲正处于黎明前最黑暗的时期﹐曙光即将来临。美国10年以来速度最快﹑幅度最大的一系列降息措施﹐伴以乔治．W．布什(George W. Bush)的大幅减税﹐很快就能重振境况不佳的美国经济。美国企业急于弥补失去的时间﹐将恢复在信息技术(IT)方面的支出﹐而亚洲的出口就能像此前崩溃时那样快速地反弹。

遗憾的是﹐情况不会如此。在降息连同减税的强力滋补下﹐美国经济也许能迅速复原﹐但科技支出还需要花更长的时间才能复苏。而且就算科技支出恢复了﹐投资方式也会发生变化。亚洲将不再是受益者。

现在的情况和两年前截然不同。当时美国的低利率﹑涨势冲天的股市﹑对“千年虫”的担忧以及对互联网的热情﹐综合起来引发了一场前所未有的科技投资热。美国企业纷纷从国外购买新硬件﹐而亚洲的工厂也有求必应。亚洲各国的经济万无一失地乘着那股电子浪潮走向复苏。对亚洲地区的很多人来说﹐1997-1998年爆发的那场惊心动魄的经济危机﹐很快就化作了一段令人不快的回忆而已。该地区在电子品生产上的巨额投资﹐也获得了可观的回报。 好景不长。摩根士丹利添惠(Morgan Stanley Dean Witter, 简称﹕摩根士丹利丁威特)的首席经济学家史蒂芬．罗奇(Stephen Roach)指出﹐美国企业在那片泡沫中失去了控制。它们在竞相把自己重塑为新经济公司的时候﹐毫无理由地购买了过多的IT产品﹐多得连它们自己也不知道如何进行处置。 结果就出现了一场收益危机（直到现在才刚开始在美国传统经济公司中有所缓和）和科技生产力过剩的局面。摩根士丹利添惠的分析师估计﹐过剩的生产力价值在2,000-4,000亿美元之间﹐其他分析师认为该数字将近5,000亿美元。目前﹐美国公司没有在新科技方面耗费资金。随着资本开支的紧缩﹐美国5月份电脑和电子产品的新订单比2000年同期减少了35.5%。

这对东亚国家的出口和经济增长造成了灾难性的冲击。在2000年1月至2001年7月间﹐标准64兆字节的动态随机存取存储器(DRAM)晶片的售价﹐从8.93美元跌至0.92美元﹐跌幅高达90%。那些集中投资电子产品生产的国家和地区（马来西亚﹑新加坡﹑韩国和台湾）﹐第二季度出口额急剧缩减。

而且情况还会恶化。

由于可用的政策已所剩无几﹐亚洲国家的政府把希望完全寄托在两个方面﹕美国企业利润状况在下半年好转﹔2002年年初美国的投资支出回升。美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称﹕Fed)连续6次降息的举措﹐加上美国今年价值400亿美元的减税方案﹐为美国经济注入了强心剂。

而新加坡共和国贸易与工业部(Singapore’s Ministry of Trade and Industry)的经济部主管Friedrich Wu表示﹐他猜想﹐美国对亚洲电子产品的需求也许要9个月后才能回升。

即使是这样谨慎的展望﹐也可能被证实是过于乐观。迄今为止﹐对于降低一般美国公司投资资本的成本来说﹐Fed的减息措施尚未起到任何作用。

同时﹐即便资本成本真的降至零﹐鉴于过剩生产力的规模﹐美国公司也不可能马上添置新的硬件。

亚洲的国家和地区（尤其是台湾和新加坡）仅仅在电子产品生产领域过量投资﹐令它们极其易受科技发展变动的打击。而且﹐上半年进入亚洲地区的资本商品锐减﹐表明对于亚洲具有过度风险的经济体来说﹐目前能够重新推动它们的资金几近枯竭。

这并非第二次亚洲金融危机。目前﹐亚洲国家经常账户的巨额顺差﹑更加灵活的汇率制度以及较低的短期外债水平﹐都防止了1997年那种一夜之间货币体系崩溃事件的发生。

但风险在于﹐这次经济低迷也许会比1997-1998年那场短暂的金融危机更为根深蒂固﹐且持续时间更长。

—- 译文来源﹕雅虎中文(//www.dajiyuan.com)

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