“欧元”即将上路路况不明

更新 2001-06-29 3:36 AM

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【大澳门威尼斯人赌场官网6月29日讯】欧元(Euro)于1999年元旦正式创立时，奥地利、比利时、芬兰、法国、德国、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙与西班牙等十一国货币就与欧元订定固定汇率。

2002年元旦，欧元的纸币与铸币将正式流通，而其前置作业的规模与复杂皆属空前，光是旧钞换新钞的 “过程”，已是欧陆有史以来最大、最集中的金钱运动。

欧洲央行预估，若将新钞首尾相接，长度可以来回月球五次；铸币的金属可以填满一万台卡车。另外，运送新钞过程的安全问题，各国由于地理与气候条件的不同，均有各自必须克服的难题。例如卢森堡没有制造新钞与铸币的能力；希腊面临分发新钞与铸币至250多个岛屿的问题。
既然困难如此多，为何欧元还会上路呢?

欧洲货币运动史

固定汇率制度（即各国货币之兑换比例，不随市场调整）于1971年解体之后，整个世界处在浮动汇率当中。1978年，西欧各国认为浮动汇率并不能缓和汇率的波动，对国际贸易的进行阻碍太大，于是想到固定汇率的好处，遂发起成立“欧洲货币体系”（EMS）。

在EMS下，参加的国家都要将汇率维持在一特定范围之内；虽然汇率可于适当的时候加以调整，但在调整以前，各国汇率变动不得超越这个特定范围。

EMS在最初十年推行得颇为顺畅，因为当时西欧经济情况良好。但当各国经济起伏不一时，它也就像固定汇率一样不能支持下去。因为，外汇制度是不能独立于其他总体经济政策的；例如，采行固定汇率，就必须放弃对国内利率的控制。以法郎要与马克维持固定汇率为例，法国的利率就不能异于德国，否则就会引起两国间大量的资本流动，最后将使固定汇率难以为继。

欧洲货币体系的崩溃

1990年，随着东西德的统一，德国推行了扩张性的财政政策，进而引发西德通货膨胀；为了抑制国内的需要，德国中央银行乃提高利率。面对德国利率的提高，EMS其他成员只好跟进，也将利率提高，以维持其对德国马克的贬值幅度在一特定范围之内。

这些国家利率的上涨，伴随着当时世界经济的衰退与共产主义制度崩溃，使得欧洲各国的经济陷于不振。在这种情况下，贬值势不能免，因为没有一国有能力将汇率维持下去；投机客见猎心喜，在他们不断套利下，EMS的组成分子就一个接一个地倒下去了。

欧元的出现

经由这次的惨痛教训，各国政府终于明白不能在推行固定而可调整的汇率制度时，既要开放资本市场，又要维持独立的国内货币政策。

在经历过去三十多年的教训后，西欧主要国家乃决定创立单一货币，来解决这种难局。于是组成“货币同盟”，建立单一货币“欧元”。

单一货币制度的好处是，参加的各国在从事贸易与金融活动时，并不需担心彼此之间汇率的波动，而且可以减少许多交易成本；同时，各国的资本市场也因此可以将资本作更有效率的配置。

路况未明

但是，也有许多人对于这种货币同盟的利益表示怀疑。他们最关心的是，这时外汇已不能再是一种调节总体经济的工具。他们认为，单一的货币要能发挥调节总体经济变动的功能，必须在采用这一货币地区之内的劳动都能自由移动，工资亦须能随时调整。

例如，假定一国的需要增加了，则其中有些地区或产业的工资就会上涨；这时失业的劳动如果能自由移动，工资上涨就可以减缓，甚至不上涨，而失业也可因而减少。反之，如果这一国家的工资不易调整，劳动移动亦很困难，这时有些地区或产业就会发生通货膨胀，而另一地区或产业也就会陷于失业的困境。

今天，欧洲市场虽经三十多年的整合，各国的工资结构却都仍不易调整，劳动的流动性也还不大。

如此看来，欧元要回归其最原始的“交易媒介”功能，可能还有好长一段路要走呢！不过，既然找不到更好的路，也只能像过河卒子，往单一货币这条不归路勇往直前了。