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【大澳门威尼斯人赌场官网6月22日讯】 美国经济下半年能否反弹，或持续疲软迈入衰退之路，其实，企业管理阶层所作的决定，将是决定的关键因素，而非消费者；如果企业持续减少支出并继续裁员，将严重损伤消费者信心，进而减少支出，形成现在对经济成长最大的动力也消?p尽。

目前美国消费者尚未削减支出。虽然 5月美国零售销售仅呈小幅增加，不及 4月成长，但在排除通货膨胀因素后， 4-5月零售销售增幅仍未低于第 1季水准。

但是，现在企业管理阶层却颇为紧张，由于许多公司营收已经无法损益平衡，管理阶层正试图使用各种可能的办法削减公司成本，以达成减少亏损的目标，甚至转亏为盈。这通常意味着公司将进行裁员行动。

可以预期的是，失业率上升将使消费者对就业形势感到迷茫，并削弱所得稳定性，进而抑制消费者支出。

尽管近期美国股市下跌，能源价格上涨，同时投资人债务增加而储蓄减少，但消费者并未缩减开支。那是什么造成这个情况呢？原因主要有 2个。第一是消费者的不动产价值上扬幅度大于股市下挫幅度，第二是近来美国名目薪资与实质芾资都出现成长。

然而，薪资上扬对美国各企业带来压力，劳动成本一直是大多数公司支出中最大的一部分。当生产力上升时，公司生产将增加，公司的单位劳动成本降低，进而带动获利成长，使公司能在保持既定获利水准上支付员工较多薪水。

但是，美国生产力在第 1季出现下降，成为 6年来首次衰退。结果使单位产出的劳动成本年增率达6.7%，为14年来美国单位产出劳动成本最大增幅。

美国众多公司目前缩减开支无可厚非。但是，公司如果是通过裁减人员来削减成本，无异于自己搬砖砸自己的脚。

美联准会 (Fed)今年以来已经进行 5次降息，并可能在下周第 6次调降利率。除了30年代美国经济大萧条时代以外，美国经济在受到如此刺激后都会出现回升。但前提是，公司未进行大幅裁员行动。如果公司大量裁员，将来无论利率多低，这些被裁人员将无力购买消费品而使经济进入一个恶性循环。所以，企业管理阶层现应保持耐心且谨慎行事。

──原载《雅虎财经》
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