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【大澳门威尼斯人赌场官网4月20日讯】最新一期英国经济学人周刊（四月廿一日出刊）封面故事报导，美国联邦准备理事会（Ｆｅｄ）本周紧急降息，仍无法避免经济衰退的风险。报导指出，决定美国经济兴衰与Ｆｅｄ主席葛林史班成败的关键在于就业市场，而非股票市场。此外，由于美元相对强势与海外成长减缓，美国经济如今已难以再依赖贸易作为经济缓冲垫。

报导表示，美国联邦准备理事会（Ｆｅｄ）周三进行今年以来第二度正式会期之间的提前降息，意味着主席葛林史班的看法与美国老百姓一样，而不同于同侪经济学家。因为不到十分之一的经济学家预测，今年美国经济将陷入衰退，但根据密西根大学的调查，三分之二的美国家庭认为美国经济早已陷入衰退。

经济学人认为，葛林史班本周的提前降息，加上先前的降息，必然有助于缓冲成长减缓的速率。可是，时机却是一大问题。利率调整的主要冲击一般需要九到十二个月才会刺激需求。想要全面预防经济衰退，现在降息或许为时已晚，遑论布希总统研议中的减税措施。

经济学人分析，现在最重要的是美国消费者与企业主管是否对葛林史班这位拯救者仍维持信心。由于储蓄率偏低，美国消费者一旦开始担心工作及前途，需求将大幅萎缩。而在企业界，上周不只科技大厂，甚至连花旗集团及大陆航空等传统产业，都宣布获利急遽下跌。该周刊并认为，思科系统公布订单锐减，必然对是Ｆｅｄ提前降息的主要考量之一。

到头来，决定本周葛林史班降息成败的将不是股市，而是就业市场。如果失业率持稳，那么消费者应会持续花钱，成长减缓的时间就会很短暂。万一失业人口进一步攀升，消费者将会退缩，而使美国陷入长期衰退。

失业人口激增对于消费者支出将是重大利空，因为股市下跌早已使美国消费者的荷包消瘦不少。即使经过最近这波反弹，代表全体美国上市公司的威尔夏五千指数仍较去年三月的高峰下滑近二五％，跌掉四兆多美元的家庭财富。

乐天派认为，一九八七年十月股市崩盘之后，美国于一九八八年便出现强劲的经济成长。但高盛公司经济学家杜德利表示，崩盘之后，一九八七年第四季确实出现明显的负财富效应，当时的实质消费者支出成长率几乎全面停摆。所幸当年拜美元汇率相对低廉以及海外强劲成长，促使美国贸易强劲发展，才得以缓和负财富效应的冲击。如今，美国经济却已失去这块缓冲垫，因为美元汇率升值，而且全球大多地区的经济成长已告减慢。

纽约时报周五报导，美国联准会（Ｆｅｄ）突如其来的降息举措不仅激励美股劲扬，同时也带动亚股大涨。亚洲地区的分析师对此则表示，Ｆｅｄ降息将有助于美国经济加速反弹，而亚洲国家的经济也可望安渡美国经济走疲的影响。

Ｆｅｄ意外降息后，亚股全面翻红，市场分析师指出，这是因为投资人愈来愈相信美国经济走疲对亚洲的打击，将不若先前想像严重。

工商时报编译(//www.dajiyuan.com)

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