【大澳门威尼斯人赌场官网3月12日】 据香港媒体披露，中国证监会高层官员最近表示，向内地居民开放B股的目的是搞活B股市场，长远A股市场会开放，但是目前不会将A、B股合并。这样的表态在意料之中，因为，中国尚未做好对外开放A股市场的准备。

问题在于，如果当初不是选择对内开放B股市场而是选择回购B股予以注销，则A、B股合并问题就容易解决得多，也不会激发A股市场对外开放问题。现在，B股市场对内开放了，A股市场若不对外开放，则不但在逻辑上缺乏说服力，而且在实际上会使A、B股合并问题复杂化。

B股二级市场交易一旦活跃起来，的确会激活长期暮气沉沉的B股一级市场。首先，一些早在亚洲金融危机前就已获准发行上市，但因金融危机而停止的准B股公司及其承销商们，会重新要求发行上市。其次，内地证券公司会再度物色合适的公司准备B股上市。尤其，今年内地创业板能否如期推出尚未定，一些证券公司会将注意力由创业板转向B股。特别是深圳证券交易所已于去年九月开始暂停A股新股上市，本意是集中发展创业板。

B股吸引力不很大

如今，创业板只闻声不见影，会迫使深交所积极扩展B股业务。在发展B股市场上，深圳相对优于上海。深圳不但地理位置紧邻香港，而且深交所B股以港元交易和结算。不同于上交所B股以美元交易和结算，上海在地理上又距香港千里之遥。在发展B股业务上，内地证券公司的积极性高于境外投资银行。前者可以同时进入A、B股市场，即便人民币尚不能自由兑换，但还是有办法开展A、B股“套戥”活动。后者只能望A股兴叹，何况，B股吸引力总是不及港股。

总之，B股一级市场的主力军将是内地证券公司和内地投资者，外资可以参与也可以旁观。

若外资进一步参与B股市场，则意味外资要求A股对外开放的压力会增强。若外资对B股市场旁观，则意味它们可能伺机抛售B股套现，让B股市场变成完全是内地居民和证券公司游戏的场所。若外资积极参与B股而中国开放A股市场，则外资在中国资本市场的实力可能超过中国本地资本。若B股市场扩大几乎将内地居民的外币存款吸收殆尽，则将来A、B股合并对中国外储备会构成很大压力。（逢周二刊登）

(转自<<苹果日报>>)

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