中国股市渐进改革 B股势将并入A股

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【大澳门威尼斯人赌场官网2月20日电】90年代初期,改革开放已有基础的中国,在积极发展之际,仍苦于外汇资金严重不足。为扩大利用外资,于是推出只面向境外投资人的B股市场,以吸引国际热钱。因此,大陆的上海与深圳的两个B股市场,一个是以美元计价,另一个则因地缘关系,跟随香港,使用港元。

明日报记者江今叶20日报道,B股市场推出这10年来,除了一开始曾经有过短暂的光辉之外,在大陆允许国企赴香港上市之后,就已开始走下坡。而随着中国资本市场的逐渐开放,重组后的大型国企赴境外上市的成功经验,加上外汇储备积累快速,在在使得以吸引外资为首要目的的B股市场逐渐黯淡,市场上也开始讨论B股市场存废的定位问题;A、B股合并的声浪,更是随着中国的入世在即,逐渐推高。这两年来,更因为深沪两地几乎没有新的B股上市,使得B股市场如同一滩死水,毫无波动。

事实上,尽管B股市场技术上只对外国投资人开放,但是从90年代末期开始,就有不少中国投资人利用政策上的漏洞,主导B股市场的日常交易。根据一项非正式的统计,目前B股市场有7成的交易量来自中国大陆内部,相对境外投资人仅占3成而已。因此,不少券商就表示,这次中国证监会开放大陆居民买卖B股,只不过是将市场广泛存在的违法行为合法化罢了。

目前大陆深沪B股市场共有上市公司112家。与A股市场相比,B股市场的市盈率相对偏低。B股市场的开放,将使原有的供求关系被打破;从更长远的角度看,这也是A、B股走向合并的一个重要步骤。也因为市场盛传中国将在入会后合并A、B股,在预期合并后可能带来的庞大利润,使得大陆B股市场在历经多年的萧条之后,在去年推上另一个上涨高峰,上海B股指数全年大涨136%,深圳B股指数也上扬63%。成为去年国际股市最亮丽的一颗星。

尤其是对既有A股又有B股的上市公司来说,允许大陆居民进行B股交易,在同股同权的原则下,原本价格就较A股低得多的B股,势必引发投资人的抢进,B股股价也将出现另一波炒作空间。深沪B股去年的繁荣景象,相信在中国证监会宣布放宽B股投资人限制之后,还能再拉出一条不短的红线。

一般认为,中国证监会的这项宣布目的在为中国股市的开放做准备。第一步是先将B股开放给一般民众购买,然后是计划合并A、B股。但由于A、B股目前的权值价差约4到5倍,因此目前中国证监会的研究焦点将放在如何将两者的价格调整上面,至于未来开放外资,则可能以QFII的身份申请,达到管制目的。

诚如中国证监会19日回答记者提问时所说,大陆加入WTO之后,资本市场将不可避免地要面对国际同业的竞争,并且迟早要迎接外资进入的挑战。发展B股市场,更可为将来A、B股合并之后的开放,积累经验,逐步提高大陆资本市场的对外开放水准。

至于中国开放大陆居民投资B股市场,对台湾投资人在大陆股市的投资是否会有影响?一位在大陆工作多年的台商说,台湾人要买早就买了,不用等到现在才进场;更何况在台湾的投资人对大陆市场的了解也相当有限,难以做出理性分析,也会影响台湾资金的流入。


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