去年美国企业破产数倍增

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【大澳门威尼斯人赌场官网2月19日讯】 美国经济不景气,企业界再度刮起破产风。据伦敦金融时报报导,去年美国大企业的破产家数是自一九八O年以来任何一年的两倍以上。专家指出,如果经济这样继续消沉,导致垃圾债券无人问津的话,那美国企业破产家数将可能持续上升。

据工商时报报导,在过去几个星期内,美国就有航空公司环球航空(TWA)、商业新闻业者及电影院业者 Loews Cineplex向法院申请破产保护。

专家认为,如果美国经济持续萎靡,导致问题企业最重要的筹资管道–高收益债券(即垃圾债券)市场如同去年底一般几近崩溃的话,企业破产家数将会持续攀升。

由于经济低迷,使得美国破产制度受到高度关注。美国宣布破产的企业最常引用的是破产法第七条与第十一条。

破产是信用最后也是最严酷的一道防线。有担保的债权人,通常是银行,可能优先得到债务清偿。无担保的债权人,包括公司债持有人排在第二顺位,股东则是最后一个获得偿还的人。

不过,在美国,破产同时也是一项机会。最近这几桩的破产案,让“事前打包型的破产”(pre-packaged),或者文雅一点称之为“事前协商型的破产”(pre-negotiated)大行其道。在这种破产方式下,由主要的债权人先行协商是否要让破产企业重整,或者购并破产企业,等谈好了之后再来上法院。

例如,TWA破产案,债权人协商的结果是由美国航空公司来购买该公司资产。电影院集团Loews的破产谈到最后,则打算由加拿大金融控股公司Onex为首的集团来出面承接。

如果没有事先经过协商的话,破产即可能演变成“自然发展型”(free-fall)的破产。W eil Gotshal & Manges法律事务所的合伙人律师米勒指出,自然发展型的破产可能牵涉几百位甚至几千位的当事人,没有人知道最后的结果是什么。

橡树资本管理公司的董事长同时是Onex集团一员的马克指出,在上法院之前,大部分的债权人都会同意重整计划的大体作法,因为谁也无法忍受自然发展型破产所带来的不确定性,以及庞大的律师、顾问与会计师等费用。

在这种趋势下,破产企业花在打官司的时间平均已经从一九八O年代的二年下降至如今的十二个月以下。


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