【大紀元8月20日訊】(美國之音記者：袁野華盛頓報導)中國股市的急劇下挫和全球股市的普遍低迷觸發了市場新一輪的悲觀情緒。但是，一項最新的資本市場抽樣調查卻顯示，全球基金經理們認為這次市場下滑正是他們大舉進場的好時機。但也有觀察者認為，基金經理的樂觀情緒並不能反映經濟基本面。

*基金經理決心殺回股市*

兩天前全球股市的全線下挫未能動搖基金經理們殺回股市的決心。

星期三，被美洲銀行全資收購的美林公司(Merrill Lynch & Co.)公佈的全球204名基金經理抽樣調查顯示，34%的基金經理在8月份選擇“增持”(overweight)股票。這個比例處在2007年10月以來的最高水平。相比之下，美林7月份的基金經理調查中，選擇加碼入股的經理比例僅為7%。

與此同時，8月份受訪基金經理的平均現金頭存占投資組合比例從7月份的4.7%下降到3.5%。這是2007年7月以來的最低點。該調查衡量投資人風險偏好的風險和流動性指數則躍升至兩年來的最高點41%。

美洲銀行證券–美林公司駐歐洲的股市策略師帕特里克.史威茨(Patrik Schowitz)說，基金經理風險偏好在8月份大幅度回升表明“人們不得不承認全球經濟正在改善”。

該機構駐紐約國際投資策略師麥克.哈特奈特(Michael Hartnett)說，“8月份強烈的樂觀情緒代表了今年3月全球股市世界末日般的熊市氣氛的巨大轉變。”

*不代表基本面改善？*

不過，加州投資諮詢公司機構風險分析(Institutional Risk Analytics)的高級副總裁克里斯托弗.惠倫(Christopher Whalen)對美國之音說，基金經理的情緒指數並不代表市場狀態，也不代表經濟基本面的改善。

他說：“基金經理們總是傾向於全面投資，這樣他們才能賺錢。如果投資人本人看到基金現金頭寸太長，他們總是要問這些經理，『我為甚麼還要付給你報酬？』去年下半年股市，尤其是金融板塊遭受重創後，大多數基金經理為了把風險暴露降到最低，進入2009年的時候都是短頭。從第一季度進入第二季度，他們開始做多。也正因為如此，我們才從3月份開始出現了一直持續到現在的反彈。”

*股市大幅反彈*

彭博新聞社報導說，衡量23個發達國家股市表現的MSCI(摩根士丹利–資本國際)世界指數從今年3月以來已經反彈了51%。來自發達經濟體的另一個利好消息是，經濟合作與發展組織星期三宣佈，由於日本繼德國、法國之後擺脫衰退，經合組織作為一個整體已經在今年第二季度停止了收縮。

瑞士信貸集團在星期三發表的研究報告中建議投資者增持新興市場股票。報告說，雖然新興市場股市今年出現反彈，但目前的平均市盈率僅為12.7，只比進入上一個牛市週期的時候高5%。瑞士信貸的研究報告預測，未來12個月內，全球新興市場股市有“25%的上行潛力”。

*全面復甦還很遙遠？*

金融諮詢公司FTN FINANCIALS的首席經濟師克里斯托弗.洛(Christopher Low)認為，股市表現雖然是實體經濟的先導指標，但今年3月份以來，全球主要股市相對於實體經濟復甦而言，似乎過於超前。雖然屢有正面消息出現，但全球經濟復甦能否支撐新一輪牛市尚不可知。

他說：“歐盟作為一個整體仍然處於衰退。的確，法國和德國已經擺脫了衰退，但法德兩國的消費者不需要面對西班牙、希臘、意大利消費者的債務過多問題。英國和愛爾蘭情況更糟糕。美國也是如此。日本和中國的增長都是建立在政府刺激上，這種恢復只能是暫時的。這些都提醒我們，全面復甦還很遙遠。”

這位資深經濟學家認為，全球經濟的下一個增長點尚未浮出水面。但可以肯定的是，機構和個人去槓桿化過程將深刻影響下一輪週期的增長模式。擴大信貸刺激消費，從而推動增長的傳統智慧正在受到前所未有的質疑和挑戰。在新的增長點確立之前，全球投資者一直都會在樂觀和不知道為甚麼樂觀之間搖擺不定。