【大紀元8月1日訊】(大紀元紐約訊)美國企業陸續公布第二季財報，其中最受矚目的包括全球最大晶片龍頭 Intel（英特爾）和銀行巨擘 Goldman Sachs Group （高盛集團），兩大企業皆有格外亮眼的獲利表現─Intel 營收季成長12%，獲利年增25%，超乎市場預期；Goldman Sachs 第二季營收達137.6億美元、淨利達34.4億美元，讓市場一片歡慶，股價也跟著扶搖向上。

但是GFC Economics分析師Graham Turner表示，許多企業之所以還有獲利，只是因為削減成本的關係。

這個舉動儘管為個別企業的財報添色，但如果產業持續為了縮減開支而凍結人事、降低工時，薪資就無法整體性提升，消費者也很難恢復消費，需求就始終低迷不振。

Graham Turner指出：「股市對企業削減員工成本的反應相當正面。但現在的問題是，聯準會該做的都做了，如果公司一直減薪裁員，情況將進入經濟學家凱因斯所說的危機：私人消費難以提振。」

美國失業數據還徘徊在相當高的水準，上周總共有55萬餘人初次申請失業救濟。企業裁員的狀況將左右經濟走勢─是即刻復甦，或是再度陷入放緩。儘管美國總統奧巴馬簽署8000億美元救市計劃，但零售銷售還是二度轉弱。

分析師 Steve Barrow 坦言，企業漂亮的財報背後，掩藏更深刻的問題。

「一切脫不開削減成本和裁員減薪，實質成長並未真正改善。」如果仔細檢視經濟數據，那些被當作經濟復甦證據的數據，只不過略優於年初最嚴峻的谷底罷了。

另一位 Russell Jones認為，美國某些州的財務吃緊可能會是下一個問題：加州政府已經開始發 IOUs 政府債據，因為沒有現金可以支付日常開支了，佛羅里達州和紐約州也陷入財政困窘。如果有一個州政府違約，股市氣氛肯定因此丕變而出現拋售壓力。

聯邦政府高層肯定會出手協助，但就算聯邦官員提出紓困金來救火，也只是宣告聯邦政府必須背負更多債務。因此他說：「我認為市場現在對此警覺，然而儘管只發生一場普通的違約，也可能延燒出整片大火。」

不僅如此，有人預言下一場通膨泡沫即將引爆。美國聯準會前主席 Alan Greenspan 治療 2000年網路泡沫化的方法就是創造美國房市的另一個泡沫，因此許多分析師擔憂，去年多國政府主導刺激經濟的緊急方案，正催生出大問題。

而且，這樣的憂慮現在對準中國：中國將變成全球最重要的經濟體，儘管經濟放緩對中國的影響並不太嚴重，但過去短短半年內中國銀行信貸就大增GDP的25%之多。

Russell Jones 指出：「中國政府之前慌張的放鬆貨幣供應，並要求金融機構放寬信貸，也就是靠吹起投機泡沫來解決問題，這顯然是不穩定的來源。」

Monument Securities 經濟學家 Stephen Lewis表示，他擔心現在風行的定量寬鬆貨幣政策無法壓制債市泡沫。

由於定量寬鬆貨幣政策壓低長期利率─連帶降低私人與企業的融資成本，被視為相當有效的策略，但人為壓制債券殖利率的風險，就是中央銀行必須緊盯適當時機抽離這像政策。但要抓準時機調整很難，似乎只有靠天助！

2008 年春天，當貝爾斯登(Bear Stearns)消失在市場上時，投資人互相告慰「最糟告的已經結束」，但9月雷曼兄弟倒閉，信貸危機延燒出經濟危機，幾乎把全球金融體系摧毀。

如果回顧去年此時，正是油價和美元崩潰的開端，一切的確緊隨雷曼事件而爆發，但敗跡早就已經露出端倪了。2009年8月已經近在眼前，雖然樂觀者準備好迎接經濟回暖的和風，但悲觀者卻看到處處危機四伏。(取材自《觀察家》雜誌)

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