專家:中共壓低匯率 巴西面臨大麻煩

【大紀元12月21日訊】(大紀元記者曾去執編譯報導)巴西是個擁有二億人口的大熔爐。它是民主繁榮的國家,大但貧富差距極大,近年金融風暴雖然肆虐,不過它所受的危害波及得晚,卻脫身得早,它還贏得世界盃足球賽與2016年奧林匹克的舉辦權,頗為風光。但是巴西的成就依舊脆弱,為了維持其不凡的成就,當前面對中國人民幣匯率被刻意壓低所帶來的威脅,它可能需要提出因應之道。

美國外交關係委員會(Council on Foreign Relations)地域經濟研究中心主任馬拉比(Sebastian Mallaby)近日在《華盛頓郵報》撰文,分析巴西所面對的「中國麻煩」。

他指出,巴西的弱點在其貨幣里耳(Real)衍生的問題。過去一年里耳相對美元的匯率漲了三分一,如果再漲下去,進口商會受不了,而國內製造業也無法與廉價進口物品競爭,這樣一來,原本預估的巴西奇蹟其活力會受到削弱。

第一個驅動里耳上升的原因是美國經濟脆弱,致使美國聯邦儲備局降低利率,導致國際游資流動到收益更高的地方。巴西是個受歡迎的目標,它的利率高,激勵它國前往投資的信心。多數的專家預測,美國的復甦在可見的未來仍然緩慢,其低利率的走勢仍然不會改變,因此巴西里耳升高的壓力仍會持續。

第二個驅動里耳上升的力量是中國。如果當前的趨勢符合經濟的法則,里耳相對於中國人民幣將下跌:中國有大量的帳目盈餘,巴西則有負債。但去年中國採取釘住美元的政策,所以其貨幣會隨美元下跌,打消了巴西與中國廠商競爭的能力。同時,人民幣不合理的疲軟也傷害其他國家的廠商,激勵中國的中央銀行保持低利率,驅使資金投向巴西。這種來自中國的壓力可能會伴隨中國的經濟而成長。

巴西可以降低利率以阻止資金流入,但由於經濟很熱,低利率將帶來通貨膨脹之險。巴西或者可以用稅率對抗資金的流入,這一點它已經有了經驗,但是這樣的限制有如用糖衣製傘,如何能擋住雨水的滴漏?或者巴西可以干擾外匯市場,賣出里耳買進美元,但是屆時巴西有限的存款將與貶值的美鈔綁在一起。再不然巴西可以用關稅保護其企業,不過這種保護主義政策會激起一連串它國的報復。

殘酷的事實是,巴西國內的手段不夠強,在走向成功的路上,無法阻止貨幣的威脅。那麼外交手段如何呢?期待美國提高其利率,減除里耳的壓力無異是天方夜譚。須知美國失業率高達10%,另有7%的人只能靠兼職過活,美國聯邦理事會不可能為解決巴西的困境而提高利率。

這樣看來,巴西只好找中國談。中國的中央銀行不像美國聯邦理事會,它有良好的理由提高利率,放棄釘住下跌的美元。釘住美元使中國的經濟失真,造成中國儲備金的損失。事實上,中國高層已否決技術官僚修訂外匯標準的意見,他們拒絕美國與歐洲的訴求。但是中國高層可能願意對巴西這樣小有成就的經濟體開放討論,尤其巴西如果能獲得G20集團中收入國家支持的話。

不幸的是,巴西沒興趣與中國起爭執。它的外交官重視巴西、俄國、印度與中國金磚四國(BRIC)的團結,即便團結會威脅巴西的成長及其在金磚四國的地位。目前巴西貨幣的困境還不致嚴重到驚慌失措,預計它明年的經濟成長還不錯,可達3.5%左右,而近來巴西的表現也還好,看情況不必擔心這些問題。

不久之前,巴西人在最後一天的足球賽激情過後,聖保羅市有一群歹徒挖掘地道闖進一家裝甲車公司,炸開一個保險箱,盜走600萬美元。安全警衛聽見爆炸聲,以為是足球迷慶祝得分而燃放大爆竹,因此毫無反應。或許大家應記取這種教訓:狂歡之後,問題接踵而至。
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