【大紀元11月27日訊】自由時報記者陳永吉／特稿

為了對付主管機關祭出的TDR公開申購比照本土企業IPO的辦法，現在回台上市的TDR都採溢價發行，等於能掌控的量雖然少了，但是價格提高，大股東跟券商能獲得的好處可是一點都沒少，撈錢可是越撈越過份。

由於今年四檔TDR上市後無量飆漲，主管機關於是從發行面下手，過去只有10%能公開申購的TDR，也比照辦理本國企業第一上市要求，只要公開申購筆數達承銷張數的數十倍以上，就依比例提高承銷張數，最高可提高至30%。

以這次越南製造為例，超額認購比例約為27倍，公開承銷張數就從10%放大至15%，增加散戶中籤率，但這等於減少大股東及券商能持有的數量。

不過上有政策、下有對策，下個月即將要上市的越南製造及康師傅TDR都將採用溢價發行，其中康師傅溢價幅度高達19%，越南製造雖然遞件時僅表示溢價2%，不過從昨天其在香港的收盤價，跟這次的承銷價13.5元計算，換算溢價幅度也達10%以上，投資人高價去買TDR，簡直就被當成冤大頭！

今年以來，已經上市的四家TDR，包括旺旺（9151 )從台股募得32.55億元、巨騰（9136 )募得42.6億元、精熙（9188 )募得7億元、新焦點（9106 )募得6.3億元，這次越南製造也將募集9.38億元，合計就將近百億元，加上即將大吸金的康師傅TDR，更將從集中市場吸走140億元，以及美德醫（9103 )增發募集的13.2億元，今年光是TDR至少就從市場上拿走250億元，而現在還有幾家要在年底前排隊募資，資金效應被排擠。

不過好消息是，投資人對於TDR似乎已經慢慢以平常心看待，近期越南製造及康師傅即將掛牌，已經上市的幾家TDR就表現平平，沒有所謂的比價行情，而且這次越南製造公開申購，目前約有12萬餘筆參加，若剔除掉資格不符者，恐怕會是今年TDR公開申購以來，投資人參與意願最低的一家，所以面對這種漫天喊價的TDR，投資人還是應該用行動表示，避免被當成冤大頭耍。

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