10. 經驗

注意崔恩（John Train ）所稱的「伊卡魯斯症候群」（Icarus syndrome）—「最危險的莫過於信任一個年輕、而且曾有一段時間表現很好的狂熱者—我稱之為伊

卡魯斯症候群。

他以命定滅亡的悲情撞毀在下一個空頭市場的地面..我想看到的是一位受過艱困時期考驗的經理人，一位善戰的老兵」。經驗極有價值。

正如馬克‧吐溫（Mark Twain ）說的，「歷史從不重複，但它有相同的韻腳」—同樣的模式確實經過一段時間會再度發生，而除非經歷過完整的經濟與股市的循環，就稱不上經驗「老練」的投資人。能把今日的事件放在歷史背景下看確實很有用。

此外，一位優秀的基金經理人從不停止學習—我就是如此。

11. 誠實

誠實是必要條件。誠實就是對投資人、公司和同僚誠實，但同樣重要的是，對自己誠實。

12. 常識

最後一項特質看起來很稀鬆平常，被列在我的清單也許會令人驚訝，但我相信它是重要的特質，而且往往被低估。

當投資中面對新的或不尋常的事物時，我永遠會回到第一個原則—這是否合理？你會很驚訝，這常常避免我做出以後我會很後悔的事。

當事情好得不像真的時，它可能就不是真的。每次我結束與一家公司會談後，如果還是不瞭解為什麼會有某種產品的需求，或還不知道某件事運作的方式，那就是警訊—雖然其他人似乎不這麼認為。

例如，第一次有人向我解說固定比例債務擔保憑證（CPDO ）這種風險較高、較複雜的新型重包裝信用商品時，我認為這種產品並不合理。我懷疑經過近來的信用危機後還會有人發行它。

許多投資人把投資看作比較輕鬆的事，因此想方設法尋找捷徑。沒有任何東西可以取代你自己思考。

優秀的基金經理人來自各式各樣的學術背景，我並不認為一項條件只適合某一種工作，而不適合其他工作，而且我相信一位優秀的基金經理人需要質與量並重的許多特質。

最重要的是，切記在判斷績效時，想在短期內（例如連續三年內）區分績效是歸功於運氣或判斷力，將十分困難。

技術純熟的投資人，需要時間讓機率轉變成對他們有利。每一位優秀的經理人都會碰上績效不佳的年頭。我有三年就是如此，分別在1989 年、1990 年和1991 年！@(本文結束)

摘編自 《逆勢出擊：安東尼．波頓投資攻略》 大牌出版社 提供 (//www.dajiyuan.com)