【大紀元10月2日訊】自由時報記者李錦奇／特稿 股市下跌，拖累ETF下跌，但績效仍優於追蹤指數的話，ETF能不能配息？這個問題今年有了新答案，專研ETF多年的寶來投信實務操作發現，ETF如果累積太多紅利，難以精確追蹤指數，因此還是要配息減重。

兩年前，寶來投信率先發現ETF下跌能否配息的特殊問題，當時，金融ETF績效優於金融指數1.77%，跨越1%配息門檻，理論上，是可以配息的，不過，金融ETF受金融股走跌拖累，實際報酬率-6.4%。寶來投信最後決定金融ETF不配息，寫下台灣ETF先例，去年，高股息ETF也有相同情況，寶來投信也比照金融ETF，不配發股利。

但實務上，寶來投信卻發現，不配息的話，累積紅利過高，容易造成ETF超漲超跌，難以貼近指數漲幅，舉例來說，當追蹤指數上漲10%，淨值10元的ETF，淨值應增為11，但若不配息，累積淨值為11元，則追蹤指數上漲10%時，淨值會變成12.1，兩者出現差距，寶來投信以「神龍擺尾」形容，也就是指數一甩動，處於尾端的ETF將擺得更高。

寶來投信旗下的高股息ETF、金融ETF等多檔ETF，都遇到相同問題，寶來投信因此與主管機關溝通，爭取到兩階段判別新制，也就是原訂的配息評價日，當天累計報酬若超越配息門檻，就算淨值沒有超越原始發行價，還是可以配息。

以高股息ETF為例，9月30日雖然淨值22元多，低於當初發行價25元，但因累計報酬約10%，按新制，是可配息的。

至於如何配息，則要等配息交易日前兩天定案，若當天收盤淨值超越發行價，則按原制；如果沒有，就採新制，只配發指數成分股領到的現金股利，不配發其他獲利來源。

換言之，未來ETF配息與否，配多少錢，變數增多，要看淨值漲跌而定，但對喜歡配息的投資人來說，總算是多了一個機會。

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