【大紀元9月27日訊】(大紀元記者郭秋怡綜合報導) 近來，美國華爾街投資銀行巨擘如骨牌般接連出現空前的經營危機，讓個這個叱吒一時的金融天堂猶如將瓦解於一瞬間，美國經濟霸權地位更受到空前挑戰。因此，現在已有人開始認為左右全球成長的主力將落入金磚四國等新興國家的手中，但分析師警告，開發中國家絕無法擺脫衝擊，更何況就連美國這種經濟巨擘都會有垮台的一天，又怎麼能避免巿場投資人的信心不會隨之終結。

新興國能拯救全球？

有部份專家認為隨美國瓦解的全球經濟，若欲復甦只能寄望包括中、印等新興開發中國家，但卻有人不以為然，因為中、印等國的需求當不足以帶動全球復甦，而且歐美的衰退及金融危機對新興國造成的衝擊甚於危機國本身。

據高盛的分析師歐奈爾(Jim O’Neill)估計，美國民間消費即將從GDP的70%萎縮至60%，美國經濟產出占全球GDP的比率也將從過去的21%下降至18%，但金磚四國（即巴西、蘇俄、印度、中國）國內需求仍強勁，尤其在油價及商品價格下跌後，中國和印度的通膨壓力較為疏緩，有利其國內需求的成長，因此，應足以彌補從美國流失的全球經濟成長率。

不過，穆迪經濟網在澳洲悉尼的分析師陳雪曼(Sherman Chan)在接受法新社訪問時卻表示：「美仍舊是最大的經濟體，若它有難，將會拖累全球，我不認為印度和中國能夠拯救全球。」而且，中國和印度的GDP加起來，尚不到全球的8%，還不足和美國匹敵。

渣打銀行駐上海的經濟學家魏利(Li Wei)也向法新社表示：「像中國這種國家並無法與美國完全脫鉤。」美國衰退已影響中國的對外貿易，中國第一季的貿易順差已較去年下降6.2%，另外其國內不動產巿場的賣壓也不容小覷，據麥格理證券統計，中國大都會區不動產價格已較去年下滑了四至五成。中國人民銀行15日也宣佈六年來的首度降息，但普遍認為這不但只有一時的刺激效果，實質效益不大，而且就算還有降息空間，也不具太大的意義。

印度也一樣，金融巿場受到嚴重波及，指標的Sensex股價指數今年已累計下跌超過31%；另外，歐美信用緊縮，帶動部份外資撤出印度，使印度幣值大幅貶值，印官方已耗費65億美元外匯存底，遏阻貨幣幣值重眨，未來外匯存底還有可能再進一步縮水。

華爾街情勢危急已促使也有房巿崩潰問題的蘇俄股巿接連幾天大跌，官方更因而兩度下令暫停股票及債券交易，房巿崩潰造成銀行為規避風險更加緊縮銀根，許多不動產開發案正面臨融資無著，俄央行已緊急挹注1,200億美億美元，華爾街日報報導指出此舉正預示危機的即將暴發，因為這暴露出銀行體系的脆弱。

而即使油價及商品價格下跌有利中國及印度疏緩通膨壓力，但這卻讓巴西及蘇俄等富藏資源的新興國失去吸引力。

信心匱乏危機　無人能倖免

而就算金融危機主要仍侷限在歐、美等西方先進國家，專家警告投資人現在把資金轉匯至新興國家也不是明智的抉擇，因為在華爾街危機暴發的同時，許多新興國家的金融巿場也同時面臨近年來最大的賣壓。

據《經濟學人》雜誌報導，過去幾年間，中國、巴西等多個擁有高經濟成長及貿易順差的新興開發中國家極受已開發國家投資客青睞，摩根新興巿場指數的交易乘數甚至高於富國股價指數。但雷曼兄弟危機暴發的同一週內，新興巿場最關鍵的指標－摩根新興巿場債券指數－也立即下跌5%以上，等於將整年的成長率完全侵蝕掉。

美林證券最近對基金經理人做了一項訪查，結果發現他們現在持有的新興巿場資產比率已降至2001年以來的最低，美林的分析師哈特奈特(Michael Hartnett)表示，過去三個月新興巿場基金淨流出資產260億美元，反觀過去五年卻有1千億的淨流入。

據基督教箴言報則分析指出，美國金融危機最先受創的新興國家是那些靠國外投資彌補貿易逆差帳的國家，如南非、土耳其、波羅的海國家以及東歐各國，在外資出逃會面臨貨幣貶值的困境，意謂這些國家將很快走向衰退。據加拿大皇家銀行的資深新興巿場策略師瑞德爾(Nigel Rendell)分析，這是因為「金融風暴導致投資人避開高風險的事物，新興巿場的風險高，因此投資人會刻意避開。」

即使是近年來因油價狂飆而累積大額外匯存底的中東國家，也無法避免，股巿總是亦步亦趨地隨華爾街起落，全球巿場信用崩潰也使當地銀行的海外籌資成本提高，造成信用緊縮，而且先前在此大肆擴張的跨國銀行將因危機而必須撤資，因此，科威特以主權基金支撐巿場，阿拉伯聯合大公國更已在其國內巿場挹注數百億美元的資金，以穩定巿場。

其它還包括：阿根廷的信用違約交換價格已創下史以來的最高，亞洲國家的成長已趨緩，烏克蘭的貸款違約率升高等等族繁不及備載。總體而言，新興國家股巿今年已下跌33%，受創程度更甚於華爾街。據倫敦資本經濟顧問公司(Capital Economics)的新興亞洲巿場分析師威廉斯(Mark Williams)分析：「每當這種事情發生的時候，投資人總會走避風險，每每對新興巿場造成重創。」

而據倫敦投資銀行Dresdner Klenwort的新興巿場研究部主管達斯(Arnab Das)也表示：「很不幸，世上所有人或多或少都已暴露在這次的金融風暴之下。」

雖然開發中國家官方的穩定巿場行動反映出各有其不同的考量，如中國的經濟趨緩及蘇俄的政治憂慮，但據《經濟學人》指出，這些巿場隨美國重挫反映出了一個共同的事實，即投資人對新興巿場的心態正在變遷，就如同香港最大不動產公司的一位經紀人表示「信心已隨雷曼終結」。

現在最令人擔憂的是，明年將有許多新興國家發行的海外公債到期，但危機已使許多國家的國內銀根和外匯存底持續萎縮，在巿場信心匱乏的情況下，這些公債若不能獲得展期，將成為全球的另一大浩劫。(//www.dajiyuan.com)