【大紀元7月3日報導】（中央社記者葉代芝台北三日電）政府積極振興股市，不過花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵在最新報告中，又澆了台股一桶冷水，谷月涵指出，最壞的情況，融資賣壓估計將達1770億元，政府雖有能力吸收，但護盤行情也因此恐將不如股民預期。外資分析師看空看多，實為一家之言，全球性風險才是外資圈注目的焦點。

谷月涵指出，融資依然是台股最大的隱憂，融資水位較最近的高點才減少600億元，後續賣壓絕對不輕。目前仍有逾3000億元的融資水位，全部換算潛在賣壓為5300億元，雖然不會全部被斷頭，如果以最大規模推算、三分之一的融資被追繳，最壞的情況，融資賣壓將達1770億元，台股將再跌200點，不過這個情形不太容易發生，因為政府會極力避免這種情況發生，但政府可運用的資金雖有能力吸收，護盤行情也會因此不如股民預期。

谷月涵也認為，政府基金有3500億元可投資股市，在台股明顯觸底前，政府將會節制地使用；而指望壽險資金買台股，除了壽險公司本身苦於原有台股投資組合的損失，依風險計算所需提存的準備金，恐怕也難讓壽險業者拿出如政府建議的金額來買台股。

不過，外資分析師的看空看多，其實都是一家之言，充其量只是反映分析師本身過往專業經驗的判斷，而真正握有銀彈的外資客戶買不買帳，並非分析師所能控制。

就算相信某位分析師的判斷，有些客戶很可能為了避免操作策略被外界洞悉，而在別家券商下單，也可能因此造成外資分析師喊買某檔個股，但其所屬的外資券商卻賣超這檔個股的情況。

另外，長短線的外資客戶，操作習性也大不相同。短線避險基金客戶，常常是看到苗頭不對就跑；長線基金客戶，由於持股水位須達8成，在股市行情不好時，如果已經跌多，賣股也不一定有好的標的可換手買進，則可能選擇一動不如一靜，但長線基金同時還需面對其當地市場是否有資金贖回的壓力等考量。

港資券商研究部門主管認為，台股近來大跌，是受全球性風險拖累，且台股、美股連動性高，要外資客戶大舉進場買台股，也要先等到美股觸底才有機會。