【大紀元6月9日訊】(據中廣新聞張雅惠報導)持續升高的通膨壓力，將讓部分新興國家，從牛市轉為熊市！市場人士指出，凡是通膨達到兩位數、經常帳貿易逆差、以及名目工資調幅大於通膨的地區，投資人都要提高警覺；過去五年，亞洲新興市場平均每年的投資報酬率百分之二十八，今年到目前，還在向下探底。

油價大漲，從印度、菲律賓、到馬來西亞，群眾相繼上街抗議通膨，部分新興市場失去了低生產成本、高生產率、高報酬的誘因，經濟發展很可能由從牛市轉為熊市。

以新興亞洲國家為例，2003到2007年，過去五年，平均每年可以賺兩成八，但今年已經大不如前。中信銀投資顧問中心協理張冠雄不點名個別國家或地區，但他提供三大指標，通膨超過兩位數，「經常帳」呈現貿易逆差，以及名目工資上漲率大於通膨，相對危險。

「經常帳有逆差的話，代表他在整個經濟來講，更著重於進口的部分，所以，一旦有輸入性通膨，他會比較容易助漲。第三個，你還是要看他本身的名目工資上漲速度，他有可能加速從供給面而來的螺旋性的通膨，在產出面的價格也會上漲」

目前國際油價每桶超過一百三十五美元，張冠雄說，考量物價之後的實質油價，其實還低於七十年代的石油危機，通膨的嚴重性或許還不到石油危機時的程度，但新興市場的氣氛確實由多轉空。