【大紀元4月17日訊】〔自由時報記者李錦奇／台北報導〕寶來證券最近完成國內首筆新台幣信用違約交換（CDS )交易，以瑞軒可轉換公司債為參考債務，名目本金2,500萬元，寫下台灣信用市場的新里程碑，不過，CDS需要有一定信用，參與者仍以法人機構為主。

CDS是國際間主要信用交易工具之一，交易對手可分為保護買方（拋出信用風險 )、保護賣方（承擔信用風險 )；簡單地說，前者擔心某筆債務無法回收，因此，賣出參考債務信用，在每個付息日，提供一定的報酬率給後者，由後者承擔信用風險。

如果最後債務順利回收，承擔信用風險者，可賺取利潤，但若參考債務出事，承擔信用風險者必須出面履約，可能承受大額損失。

CDS可交易之信用風險參考債務相當廣泛，標的可以包含公司債、（次順位 )金融債、可轉換公司債、借款等。

CDS在交易初期，交易雙方可針對互相核可的信用交易額度進行交易，並不需要本金及債券的交割，此為CDS在信用交易時的最大優點；但也因此，為確保契約履行，交易對手的信用評等需在一定水準以上，在國外從事此交易者，大部份為銀行、券商或信用評等較佳的公司機構。

寶來證券金融市場處執行副總經理邱榮澄表示，CDS在歐美市場已是相當成熟的交易工具，是國外專業投資機構常用的信用交易工具；反觀台灣信用交易仍以公司債買賣、可轉債資產交換等方式進行，至今才完成首筆CDS交易。