【大紀元4月10日訊】自由時報記者陳永吉／專題報導

2007年10月，美國次級房貸風暴，將全球股市吹得七零八落，至今投資人仍心有餘悸，擔心全球景氣衰退，股市還沒落底，投信業者從歷史經驗分析，今年以來的股市慘況，就算短線未必能大舉反攻，距離底部應已相去不遠。

匯豐中華投信資深副總經理李哲宏表示，從1975年以來，美國共發生過十次重大金融危機，都造成股市的大幅震盪，危機處理並不陌生。這次次貸風暴對美國並非相當困難，連下幾帖猛藥，包括聯準會快速降息、政府退稅、處理問題金融機構、提供寬鬆貨幣政策等，讓出口產業有喘息機會，也再度證明其危機處理能力。

以過去歷史經驗來看，美國危機控制及改善後，景氣就會由趨緩期走向落底期，至於股市常在經濟落底進入復甦期前五個月開始上揚。根據DataStream的統計，過去七大工業國及亞洲地區在復甦期的報酬率都可超過20%，也讓美股值得期待。

同樣受次貸影響而修正的新興國家股市，是否將觸底回升？李哲宏指出，其實MSCI新興市場指數早在1月底已率先落底觸底反彈，目前已回到上升趨勢線，主要是受內需消費支撐帶動，內需消費已是支撐新興市場經濟成長的主要動能。根據UBS的資料，目前淨出口只佔多數新興市場國家GDP的10%，其餘90%都是內需消費，因此，次貸並未傷及主體，現階段投資方向可評估轉向新興國家內需市場。

李哲宏表示，根據IMF統計，新興市場國內生產毛額（GDP )總值在2008年時將突破16兆美元，是2000年的2.5倍，代表過去被視為貧窮代名詞的新興市場，已開始有錢，其內需消費將成為對抗次貸危機的重要武器。

2003年，原物料與外銷產業帶領新興市場第一波投資主流，隨新興市場經濟快速成長，將帶動的新興消費大商機，新一波的新興市場「新富」階級將開始展現消費力，成為全球景氣寒冬中的暖流，使得許多在新興市場耕耘許久的企業也有機會發光發熱，投資機會成形，尤其股市修正已近歷史滿足點，投資人不妨多注意新興市場內需消費基金的投資利基。