【大紀元3月26日報導】(中央社記者田裕斌台北二十六日電)新台幣匯價自去年底的32.428元兌1美元，今天盤中一度升破30元，創下10年來新高，短線升幅達7.48%，也讓海外資產龐大的壽險業者帳上匯損金額擴大，首季財報恐相當難看，若新台幣升勢不止，國泰金控、新光金控首季匯兌成本 (含損失)合計將高達新台幣100億元。

根據行政院金融監督管理委員會統計，壽險業目前可運用資金高達7.5兆元，去年整體保險業海外投資餘額達2.3兆餘元，約佔31%，其中，有10家壽險業者的海外投資比例已達35%。

光是今年1、2月，國泰金稅後淨損即逼近32億元，新光金稅後淨損更達37億元，在金控旗下銀行呈獲利情況下，主要虧損就來自於匯兌成本，由於3月份新台幣漲勢也相當驚人，粗估3月份國壽、新壽難逃虧損，累計首季虧損可能達百億元。

壽險業海外投資多半以美元計價，因此採取的避險方式攸關獲利多寡，其中一般運用的避險策略包括自然避險、一籃子避險 (Proxy Hedge)及傳統避險 (SWAP)，其中，傳統避險是以支付固定避險成本將匯率風險轉嫁至投資銀行上，契約期限包括3個月、6個月、9個月、12個月4種，由於過去台美利差擴大，傳統避險的成本一度高達381個基本點 (bps)，讓壽險業者轉向其他的避險方式，以求維持海外投資的高獲利，一籃子避險則應運而生。

一籃子避險是挑選與新台幣匯率走勢相關性高的貨幣，取代美元結算以降低匯兌風險，國內業者主要多以挑選韓圜、新加坡幣及印尼盾等幣別為主，且一籃子避險與自然避險效果相似，在未結算前，匯兌損益是帳面上數字的變動，若後續幣值回到正常範圍，損益將會回沖到帳面上。

造成今年首季壽險業匯兌成本暴漲的主因，即是本波新台幣升值幅度獨步全球，強勢程度全球排名第八，讓壽險業倚重的一籃子避險效果失靈，帳面虧損大增，尤其以海外投資部位大的國壽、新壽為甚，至於規模屬中小型的台灣人壽、中國人壽則因採超過90%的傳統避險，受創程度在可控制範圍內。

此外，在美國連續降息下，台美利差逆轉，傳統避險成本也縮至80個基本點，在一籃子避險合約陸續到期後，將持續轉換避險策略，預料自第二季起，壽險業匯損的狀況可有效改善。

由於壽險業海外投資屬長期性資產配置的一環，匯率大幅波動雖造成短期帳面損失，但無損於長期經營績效，在新台幣匯率、次貸風暴及債務清理條例等三大利空在上半年陸續發酵完畢後，金融業尤其是壽險業可望利空出盡。