【大紀元12月21日報導】－零利率時代專題報導系列之十一（中央社記者高照芬台北21日電）雷曼兄弟聲請破產保護後，投資人擁抱公債，歐美公債儼然成為當紅商品。經濟學家分析，歐美公債票面價值已被炒高，反而是優質公司債價格低，投資人可適時酌量承接。

由於全球景氣衰退，包括美國、歐洲及新興市場股市下挫，金融市場波動劇烈，投資人資產縮水，在「風險趨避」之下，投資人一窩蜂搶購各國公債避險，以保護資產免於承受更大的損失。

美國3個月期的國庫券利率在上週跌至零以下，為史上首見！顯見市場人心惶惶，投資人願意支付政府利息，以保護資產免於承受更嚴重的損失。

日本央行上週降息，日本財務省表示，債券出售量將較交易員原先預期的更少。日本公債價格上週也創下2004年3月來最大單週漲幅。

12月19日，台灣公債10年券殖利率下滑至1.412%，較年初下跌逾90個基本點（bp）。

瑞士銀行台灣資產管理研究部主管蕭正義指出，全球公債殖利率下滑，顯示投資人市場信心不足，因此擁抱公債、國庫券等安全性的商品，造成公債殖利率下滑，票面價值被炒高，已違反了投資常理。

他建議，在全球信用風險高升之際，公債票面價值被炒高，有些優質公司債被非理性的拋售，反遭市場「錯殺」；投資人此時應小心公債利率反轉，並可酌量承接優質的公司債。

富蘭克林全球債券組合基金經理人林大鈞表示，高收益債市現階段利差已攀升至2100個基本點以上，公司債利差水準已反映景氣衰退期間，最壞的獲利衰退幅度。

他預料，雖然政府債券已經出現一波漲幅，但具有防禦性特色的政府債券預料仍將吸引保守型資金進駐；但在政府債券票面價格飆高之際，投資人可逢低搭配質優價廉的公司債券，以掌握未來景氣回升的契機。