【大紀元12月18日訊】(美國之音記者：木風華盛頓報導)2008年，世界經濟出現了翻天覆地的變化。21世紀出現的第一場全球性金融危機改變了世界幾乎所有主要經濟體原來看似不可改變的進程，扭轉了原本難以改變的走勢，造成了戰後首次的全球經濟衰退。今天我們播送長篇系列報導《面對21世紀的第一場全球金融危機》的第三部份，繼續討論美國經濟。

經濟學家的共識是：美國正在經歷一場長期的深度的經濟衰退。這個看法是基於這樣一種認識： 美國以及世界的經濟體系在過去多年來由於流動性過剩而過渡膨脹。現在信貸危機擊垮了流動性過剩這根關鍵支柱，觸發了一個被專家稱作“去槓桿化”的進程。

*馬塔：進程才剛剛開始*

RBC資本市場公司的高級經濟學家T.J.馬塔認為，這個進程才剛剛開始。他對美國之音說：“經濟去槓桿化是甚麼呢？可以把它看成是減肥的過程。在經濟下行階段，人們總是要把肌肉，甚至骨頭都砍掉。所以去槓桿化是要縮小經濟規模。這個過程近期看要持續幾個季度，長期看，到2010年也不一定能夠恢復正常的經濟增長。各種風險的指向都是朝下的。”

一個去槓桿化為甚麼會讓經濟學家感到如此緊張？因為這是以前的經濟衰退所沒有的。網絡泡沫時期和其它繁榮時期的投資大都是通過傳統方式進行的，所以泡沫破裂之後，影響範圍有限。但長期的流動性過剩極大地推動了槓桿融資活動在經濟各個部門的發展，民眾舉債消費，企業負債經營都發展到了極至，世界經濟也因此而嚴重失衡。

經濟諮詢公司行動經濟學的首席經濟學家恩格倫德指出，從80年來以來，美國人的消費行為基本上沒有變化。在多次衰退階段，美國人的儲蓄率都沒有明顯的變化。但是最近一個階段，儲蓄率迅速上升。恩格倫德對美國之音表示，企業也跟著大舉收縮：“企業不可避免地要跟著消費收縮而收縮。消費支出的大幅度下降已經影響到企業。在11月到12月出來的各種數據顯示，企業的各種投資都在急速減少，裁員規模擴大。”

*越來越多數據支持*

專家對去槓桿化的判斷得到越來越多的數據的支持。第三季度，實際消費者支出按年率計算下滑了3.7%，是1980年以來最大的跌幅。這項數據在第四季度的跌幅會更大，專家們對此幾乎沒有異議。隨著消費者支出大幅度收縮，企業訂單急劇減少。從8月到10月，美國工廠訂單銳減了12%。這是有史以來最大的季度跌幅。與此相應，9月份、10月份和11月份，企業削減了125萬個工作，創1975年以來33年之最高記錄。

去槓桿化的一個主要特徵是，當這個過程完結之後，經濟不會像過去衰退結束後迅速復甦，而可能會在相當長的時期在大為縮小的規模上運轉。這也就是專家認為這次衰退不僅是深度的，而且是長期的主要理由。

美國歷史最悠久的資產管理公司之一的恆康金融公司(John Hancock Financials)的首席經濟學家比爾.切尼在接受美國之音採訪的時候談了他對經濟前景的看法。他認為，所有的增長動力都已經消失，唯一的希望是政府刺激：“我認為，經濟所有的行業的前景都相當嚴峻。現在美國和世界經濟都在萎縮，各種下滑的力量相互加強，從而產生放大效應。放眼望去，唯一的動力可能就是各國政府採取重大的經濟刺激措施。這樣或許能夠推動各個行業並行復甦。如果政策刺激力度足夠大，那麼我們可能會早日爬出衰退。如果不夠大，我們至少還會在衰退中再掙扎一年。”

*舉債消費轉向儲蓄消費*

美國消費者要從舉債消費轉向依靠儲蓄消費，這對於美國經濟和世界經濟來說都將是一個巨大的轉變。這個影響究竟有多大，現在還無法準確預測。但可以預見的一點是，今後美國經濟的正常增長速度將會顯著低於過去十幾年來的平均增速。據美國商業週刊的分析，儲蓄率每提高一個百分點，消費者支出的增長就會減少一個百分點。經濟學家估計，美國人的儲蓄率可能會上升到4%到5%。

無庸置疑，這個去槓桿化進程對未來長期的經濟增長前景具有不可低估的重要意義。2008年不僅會因為美國陷入經濟衰退而載入史冊，更會因為它啟動了改變世界經濟面貌的去槓桿化進程而進入人們的記憶之中。