【大紀元10月21日報導】（中央社記者何旭如台北二十一日電）金融海嘯未歇，金融機構倒閉不再是新鮮事，不過，當台灣ING安泰人壽年年賺錢，仍遭荷蘭ING集團以6億美元低價出售，「賺錢」財報背後恐有看不到的潛在黑洞。新東家富邦金不花一毛錢即收購安泰的手法雖高超，卻需正視安泰人壽先前大量承作高預定利率保單的潛在負債。

富邦金控二十日宣布將以6億美元收購台灣ING安泰人壽，收購價格為安泰人壽今年六月底淨值的0.71倍。

根據交易內容細看，等同由富邦金先以6億美元收購ING安泰，但ING集團經過對價後，再買入等同金額的富邦金新股及次順位債，ING預計將持有富邦金5%股權。

對富邦金而言，這筆投資有如左手進右手出，富邦金不花一毛錢即收購擁有380萬張有效保單的安泰人壽，但卻引發三大疑問，首先，ING安泰人壽年年賺錢，何以還落得遭出售的命運？再者，若是賺錢的好公司，為何最後拍板價格僅有資產的0.71倍、僅有6億美元？第三，富邦金是否真的撿了大便宜？

市場主管分析，ING安泰人壽賺錢，「用台灣的財務報表看是獲利的」，若用美國、歐洲當地金融監理標準下的報表看，「會有差異，而且差異不小」。

根據ING安泰人壽最新財報，截至今年6月底止，稅後淨利新台幣13.48億元，前三年也分別有81.71億元、40.2億元、38.71億元的盈餘。

ING安泰人壽二十日表示，今年第三季預估累計將有新台幣30至40億元稅後盈餘，呈現穩定獲利狀態。

熟悉保險市場的市場人士指出，不同國家的金融監理要求不同，對保險準備金的提存、對金融商品評價等方法也不同。以保險為例，歐洲比台灣嚴格許多，尤其是荷蘭，導致ING安泰人壽在台灣財務報表上的獲利，在歐美較嚴格標準下，獲利能力削弱，甚至呈現虧損。

ING安泰人壽1987年進軍台灣，為ING集團100%持有的台灣子公司，母公司在美國，更上層為位於荷蘭的ING集團，除遵從台灣主管機關規定編制財務報表外，還需受到美國、歐洲集團母公司的另一套標準。

該主管指出，ING安泰人壽賺錢卻遭出售，就是其獲利能力無法符合母集團的國際標準，「以荷蘭標準來看，台灣安泰人壽並非賺錢的生意」，國際監理標準差異成為ING集團有意出售台灣壽險業務的導火線。

ING安泰人壽在台耕耘逾20年，去年總保費收入占台灣市場的7.3%，排名第四，截至去年底止，總資產達新台幣6000億元，客戶數220萬，有效保單380萬張，全台保險業務人員超過8000名，怎麼只賣得6億美元？

市場人士分析，安泰人壽過去大量銷售高預定利率長期保單，但壽險業者現今面臨低利環境，這些保單將造成利差潛在虧損，富邦金僅願意以6億美元收購，因為需將這些看不到的黑洞也一併吃下來。

台股持續震盪之際，金融市場因富邦金收購ING安泰人壽投下震撼彈，行政院金融監督管理委員會高層表示，視這筆交易為商業交易，但不可避言，認為富邦金應重視承接安泰人壽的利差潛在虧損問題。

ING順利出售安泰人壽，最後由本土業者富邦金控接下，富邦未來可望只要符合台灣「本土」標準即可，少了來自美國、荷蘭的壓力。

不過，這波全球金融海嘯充滿未知數，富邦金完成收購佈局後，更應謹慎因應，否則這樁不花一毛現金的併購，恐讓現今看似撿到便宜的富邦金未來面臨更多挑戰。