【大紀元9月5日報導】（中央社記者楊玫寧台北五日電）值此金融市場多事之秋，美國官方與學界激辯美國房市景氣衰退帶來的教訓。美國聯準會 (Fed)主席柏南奇雖然承諾將竭盡所能防範信用市場危機壓垮美國經濟，卻難掃經濟邁向衰退的疑慮。

出席聯準會在懷俄明州舉行的年度夏季經濟論壇的賓州大學華頓學院教授瓦赫特 (Susan Wachter)表示，原本抱著景氣不會衰退的想法來到會場，離去時卻憂心忡忡。

美國房市與貨幣政策為今年研討會主軸，引發房價可能持續探底的預測，以及聯準會應該要更有作為的批評。

哈佛大學教授且是全國經濟研究局 (NBER)主席的費德斯坦 (Martin Feldstein)警告美國經濟面臨嚴重衰退的風險，他疾呼聯邦資金利率大幅調降，甚至可以自目前的5.25%調降1個百分點，此舉或許將推高通膨，但他說這是「兩害相權取其輕」。

由堪薩斯市聯邦準備銀行主辦的這項年度研討會一向偏重學術討論，今年碰上全球信用市場爆出流動性危機，信貸成本急升，消費支出和企業投資是否受到衝擊遂成為會議焦點。

紐約經濟評議會近日發布的8月消費者信心下滑，幅度是2年來之最，或許是個警訊。

雷曼兄弟控股首席美國經濟專家哈里斯 (EthanHarris)表示，與會者沒有樂觀的，普遍認為問題比預期嚴重。

美國次級房貸風暴引爆全球信用危機，迫使聯準會上月緊急紓困，對貨幣市場挹注3500億美元資金，然而跡象顯示，資金週轉壓力依舊存在。

做為短期融資工具的商業本票在截至8月29日止的3週內縮減2441億美元，減幅11%，至少是7年來最大。隨著投資人轉進資金避風港的美國公債，使得3個月期的國庫券殖利率，8月下滑幅度創2001年以來最大。

除了對市場挹注資金外，聯準會8月17日無預警宣布調降重貼現率兩碼至5.75%，出重手救市，同時表示經濟成長的風險顯著升高，與8月7日聯邦公開市場操作委員會 (FOMC )會後聲明指稱整體經濟穩健且通膨仍為首要關切的說法迥異。

美國次級房貸違約率攀升是此波信用危機的導火線。柏南奇本人也坦承，隨著貸款利率上調，違約情況還可能進一步惡化。他在開幕式致詞時強調，聯準會將採取必要行動，捍衛經濟成長。 這項信心喊話難以平息洛杉磯加州大學經濟預估專家李默 (Edward Leamer)的炮火。李默指出，聯準會未能防範房市泡沫在先，泡沫破滅時又未能及時降息，表現「不及格」。他建議應以貨幣政策刺激景氣。

耶魯大學教授席勒 (Robert Shiller)也在年度經濟論壇發表的報告中寫道，隨著房市景氣每況愈下，美國若干城市的房價甚至可能腰斬。

身兼MacroMarkets LLC.首席經濟專家和共同創辦人的席勒表示，此波房價漲幅和範疇甚於以往的投機炒作，房價大幅下跌的風險也較為顯著。

他指出，自1996年底迄2006年初的美國房價，經通膨調整後，大漲86%。租金和營建成本等經濟因素似乎無法解釋房價的大漲，而是「投機思惟」和「榮景心理」作祟；是90年代末期以來、房價未來將飆漲的過度預期，吹大這個房市泡沫。

如今隨著房地產價格下跌，家庭緊縮支出，消費力道恐減弱。報告顯示，由於買氣降溫，美國第二季住宅價格跌幅創至少20年來之最。

上月一項調查顯示，隨著次級風暴削弱消費支出，美國經濟成長將低於先前預估。下半年經濟成長年率平均為2.6%，較7月的預估低0.2%。

國際貨幣基金會也將美國今年經濟成長率由原估的2.2%下修至2.0%。

次級房貸違約率攀升，導致信用市場緊縮，可能意味汽車市場買氣降溫，民眾的度假支出也將縮減。

近期調查顯示，金融市場動盪已衝擊消費者和企業信心，零售業龍頭威名百貨 (US-WMT)下修今年財測，金融服務業裁員聲浪不絕於耳。

且由於通膨仍在區間高值，專家指出，聯準會沒有太多操作空間。

聯準會對銀行注資與調降重貼現率固然改善市場流動性，暫時安撫市場軍心，但次級房貸的虧損迄今無法清算，恐怕難以治本，一旦傳出更多未爆彈，動盪難免，烈焰難保不延燒至更廣泛的經濟層面，就業和消費者支出是否將步上房市後塵，考驗柏南奇智慧。