【大紀元9月4日訊】（新唐人熱點互動採訪報導）聯結收看

主持人：而且還有一個，這個銷售人員能不能夠真的把他這個產品說清楚，讓購買的人知道他買的到底是什麼？他的風險在哪裡？他的利益在什麼地方？我發現現在市場上有這種現象。

今天我們是熱線直播節目，歡迎打我們的熱線號碼 646519-2879提出您的問題或和我們一起討論。我們現場有一位嘉賓李凡先生，他是華爾街的風險分析師；另外還有美國泛美銀行的副董事長草庵居士，他在電話線上和我們一起討論。

我現在想問一下李凡先生，這次的美國次貸危機發生之後呢，它不但影響了美國的股市，還波及了澳洲、歐洲和其他東南亞一些地區的股市，使得股市大跌。我想問一下，為什麼會引起這種不是很直接的波及呢？

李凡：一個是市場對有可能造成的經濟衰退有所擔心，另外一個就是市場上歷來都有一種恐慌型的行為，它並不是非常理智的。

那經濟衰退，從哪些方面有可能引起經濟衰退呢？一個就是有些銀行會破產，會導致「流動性的緊縮」。什麼叫「流動性緊縮」呢？本來銀行是應該貸款的，但是銀行不敢貸款，一看好多損失，那麼銀行就不敢貸款了。

那麼很多企業它是依靠貸款生存的，它的流動資金、它的週轉就是靠貸款來週轉的。它一週轉不了，雖然它沒有達到「資不抵債」的程度，但是周轉不靈也會導致企業破產。另外一個，美國在過去幾年裡面，有不少人他把自己的住房當作提款機，在住房上漲的時候，他就「重新貸款」。

他一重新貸款，他就可以提出一點錢，把他積累下來或自己已經還清的錢拿回來，或是把房屋上漲的那部份，他多貸一點，利用上漲的那個差價，他多貸一點錢，這樣他就可以用來消費，那麼這樣也就會影響消費的意願，種種這些原因造成這種經濟衰退的擔憂。另外一個市場的恐慌行為最終也是這個原因。

主持人：那就是你剛才談到了這個流動資金的問題，這是不是很多人，尤其是一些在金融市場的人說要降息，但是美聯儲並沒有降息，它只是給市場注入很多資金，您認為它為什麼要做這樣的抉擇呢？

李凡：因為美聯儲它的職能主要是兩方面，一方面是保證經濟的發展，另一方面是保證避免通貨膨脹。那麼現在通貨膨脹是溫和的，稍微有一點升溫，還沒有到非常嚴重的程度，但是也稍微有一點微熱的程度，所以美聯儲也必須要考慮這方面的原因。

另外一方面，也有一些業內人士認為，這一次的金融風波，業內人士也是有責任的，聯儲不能每一次出現危機都要救市，這樣就更促成不負責任的行為。

還有一些方面，包括現在這種流動性的緊縮到底能維持多久，如果是短暫的問題，不必要採用降息的方法來緩解這個問題。但話又說回來，到底聯儲會不會降息，還是要拭目以待，現在這種降息的可能性已經有所提高。

主持人：我們現在還有觀眾朋友在線上，我們先接一位加拿大蔣先生的電話，蔣先生請講。

蔣先生：主持人妳好，兩位嘉賓好。我有一個問題，因為我看到報導，中國銀行也購買了美國次貸，大概有九十多億美元，它最近的年報上說，它認為可能會造成的壞賬大約有一億多美元，相當於十幾億人民幣。那我想問一下主持人和嘉賓，這是它估計的損失，你們認為它估計的損失是差不多呢？還是少了？還是有可能實際的損失會更多？

主持人：好，謝謝蔣先生，我們請草庵居士，草庵居士在線上，您能不能給我們回答一下蔣先生的問題？

草庵居士：蔣先生提的問題非常重要。中國政府在一個月前，就有記者問中國政府官員，你們有沒有買次級債券，你們會損失多少？它們說我們買的很少，我們只有幾百萬美元的損失。

但最近剛剛公布了中國銀行一家。那中國總共買了多少次級債券？中國政府沒有公布，但在美國的金融市場大家都可以查到一些數據，根據美國這個數據來看，中國政府總共買了1,070億美元的次級債券，整個損失會有多少？絕對不會僅僅是１億多人民幣，因為按照目前來算的話，至少要達到十幾億美元的損失。但中國政府公布的只是中國銀行一家的情況，總共購買大概1/10，也就是90多億美元的債券。

從這兒來看，中國政府一直在躲躲閃閃、遮遮蓋蓋的不敢公布這些東西出來，事實上，中國政府在國際金融市場上，從來沒有賺過錢，都是大筆大筆的虧錢。

像前不久那個黑市基金，中國政府也買了，投資了，投資之後，現在整個價值已經虧損了1/4，這是它的現狀，但是中國政府也是沒有公開承認，只是承認我們有損失，要看長期。所以在債券問題上，我從來不會相信中國政府的數據。

主持人：那中國政府為什麼要做出這樣的姿態，不承認賠損的情況呢？

草庵居士：這點因為中國政府很要面子，它們不懂，但是又要參與，因為中國恰好擁有大量的外匯儲備，而這個外匯儲備它放在手裡又是個負擔。

同時它一旦公布損失的話，百姓就會問政府，你們這些菁英們、官僚們是如何管理國家的？為什麼會讓我們每一次投資都失敗？每一次都虧損？這樣會對中共政權的合法性提出質疑，至少會對它的金融政策提出質疑，這時就會動搖中共的統治。

所以中共對於這一點呢，它在內心裡它是非常恐懼的，所以它就不想讓百姓知道真相，能隱瞞就隱瞞。

主持人：那您認為美國這個次貸危機對中國的金融和銀行系統有什麼影響呢？

草庵居士：這個影響其實非常大的，本來外匯儲備是中國用出口的產品、用物資換回來的，而它對內發行了很多人民幣，造成通貨膨脹。這發行人民幣的本金虧損得很多時，等於又加速人民幣的通貨膨脹；另一方面，又造成國內銀行界的壞賬又增加了。

最近這兩三年，中國政府一直靠增發貸款、增發貨幣相對來縮小壞賬的比例，而這種比例再增加的話，我估計大約有將近2千億人民幣的新壞賬會形成。

主持人：我們知道，中國的這些儲蓄有很多都是來自老百姓的儲蓄，如果一旦讓百姓發現他們存在銀行的錢有這麼大的風險的話，如果發生他們去銀行提款、擠兌的現象，中國政府怎麼應對呢？

草庵居士：中國政府現在已提出一個口號，這政策是由國務院的銀監會主任周小川所公布的，周小川也是人民銀行行長，他所公布的用一句話講：「穩定人民幣，通貨膨脹預期」，這句話從文法上是根本講不通的，但是他講了一點，在未來通貨膨脹是一種預期，是長期有方向的，只是政府要設法穩定，不讓通貨過度的膨脹。

但由這一點就可看出，中國政府對待百姓將採用的手段就是增發鈔票、印鈔票，你既然想取錢，我就印鈔票，讓通貨膨脹再加大。你即使沒有錢，我就印紙嘛，鈔票成本很低的，印出來給你就好了。實際上，中國政府就是採取這種政策。

主持人：謝謝草庵居士，那我想問一下李先生，現在有很多業界人士，他們覺得要控制目前這種像病毒一樣的危機的蔓延，避免影響今後全球的金融和經濟的衰退，那麼美聯儲應該降息，而且這是遲早的事情，您覺得它會這麼做嗎？

李凡：有這可能，但不一定百分之百會這樣做。現在市場的估計，降息的可能性還不超過一半，而且如果降息，也不一定馬上降，也許再過幾個月都是有可能的。因為次級貸款的問題現在雖然是爆發出來了，但它的形成並不是過去幾個月的事，那它問題的持續也不可能幾個月馬上就消失了，它可能會細水長流。那麼聯儲何時採取措施，這也是個問題。

主持人：您覺得這個次貸危機還會持續多長時間？如果它繼續下去的話，會不會導致全球的經濟衰退或者經濟危機？

李凡：這幾年聯儲對經濟主要指標的監控都是非常緊密的，在導致經濟危機之前，聯儲一般都會採取行動，有的時候行動是非常果斷的，像98年俄羅斯的債務危機，它就果斷的降息，而且大幅度的降息；911之後也是多次大幅度降息，所以聯儲在必要時，它是敢於下狠藥的。

但是這一次有沒有必要下狠藥？我想聯儲現在還是持觀望的態度，而且這個決策也不是那麼簡單，下了這付藥以後，它有治病的效果，同時它也會有些副作用的，是不是值得，我想聯儲會有它的考量的。

主持人：我們今天的節目就到此結束了，如果您是投資人或您購買房子，甚至是跟次貸有關的話，您在投資時，一定要小心，要問清楚之後再花錢。非常感謝各位收看，我們下次節目再見！

（據新唐人電視台《熱點互動》節目錄音整理）(//www.dajiyuan.com)