【大紀元8月21日訊】（大紀元記者田清綜合編譯) 美國中央銀行上星期五無預警地調降很少使用的重貼現率（聯準會直接放款給銀行），似乎為受苦於信用危機的全球股市找到了百憂解正確的初期劑量。香港股市因其直接受美國政策的影響，受惠於美國聯準會因應次級房貸問題做出的降息動作，刺激了香港經濟。

美國聯準會試圖下藥

路透社20日報導，美國中央銀行上星期五無預警地調降很少使用的重貼現率（聯準會直接放款給銀行），不過要說服懦弱的銀行服藥並且恢復正常放款給信用佳的借款人，以紓解信用緊縮的壓力，這是個困難的工作。儘管美國聯儲會認為金融市場放款緊縮會威脅美國的經濟成長。

花旗集團經濟學家維廷（Steven Wieting）表示，放款緊縮「影響市場正常運作，而且出現對有信用借款人信用緊縮的跡象。」

投資人觀望、尋求新目標

在上星期五大漲後美國股市星期一小跌作收。不過星期一的市場交易顯示，投資人還在觀望，等待下一個避險基金。因為美國次級房貸造成的損失，銀行或企業還在療傷。

抱著現金的投資人轉向短期美國國庫券，導致2年期和10年期之間的殖利率利差擴大。3個月期的票券殖利率急跌，而1個月期的國庫券收益率創下2004年12月來的最低水準。

三菱日聯銀行經濟學家魯普基（Chris Rupkey）表示，短期利率急跌通常表示貨幣市場出現信用問題。

請用貼現窗口

聯準會上星期五調低直接放款給銀行的重貼現率後，召集了部分華爾街大型證券公司，鼓勵他們借款並排除心理障礙來使用銀行可以投入抵押品並獲得現金的所謂貼現窗口。

貼現窗口因為最常被銀行當作最後一個資金來源所以名聲不佳。不過在與聯準會官員會面後，這些華爾街公司在一份用詞謹慎的聲明中指出，中央銀行「鼓勵使用貼現窗口，並且認為這種方式是實力的象徵。」聯準會上星期五也詳細說明將會繼續接受「各類貼現窗口貸款的抵押品，包括房屋貸款和相關資產。」

資本市場已經拒絕任何與房貸市場相關的抵押，甚至一些比較安全的的優質貸款，所以聯準會似乎是在提醒金融圈，並不是所有的房屋貸款抵押資產都是毒藥。

聯準會降息動作 香港股市受惠

彭博新聞20日報導，星期一亞洲股市包括香港都受惠於美國聯準會因應次級房貸問題做出的降息動作。

香港很特別。因為港幣匯率與美金掛鉤，香港的貨幣政策反應美國的政策。也就是說聯準會任何刺激經濟的動作都會無意的刺激香港。財金服務、房地產和能源三大利率敏感類股佔香港恆生指數市值的58%。

另一方面，香港經濟因為與中國的緊密關係而蓬勃發展。當美國的經濟成長率衰減到每年1.8%的同時香港是5.6%。而港幣的緊盯美元造成2005年來港幣兌人民幣貶值10%，以有效匯率來看則是貶值5%。

亞洲經濟法拉利引擎 預期繁榮

即使在重貼現率調低之前，分析師也預測了亞洲的繁榮期。蒙特利爾BCA研究中心中國策略主管王(Yan Wang)表示，「美國信用市場出現小規模的變賣，升高了聯準會採取寬鬆政策的機率，將對香港已經強勁的需求添增新的刺激，而且對利率敏感的經濟和股市是極大的推動力。」

雖然聯準會降息對亞洲其他國家的影響比較不那麼直接，但也類似於香港。

倫敦摩根大通私人銀行投資策略家哈利斯（Tim Harris）在上星期報告中提到，開發中國家的外部金融很健全；這些國家正吸引外國的直接投資；而且很多亞洲和中東國家正在建立可觀的外匯準備。

今年四月，國際貨幣基金指出，全球對亞洲電子商品的需求，區域內的貿易成長，美國是亞洲大部分國家出口目的地的重要性續減（中國是主要的例外）和通貨膨脹壓力的減低，「靠著這樣的背景，該區近期的成長展望仍然非常正面。」

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