【大紀元8月18日報導】（中央社記者林憬屏台北十八日電）美國次級房貸風暴引發全球市場信用危機，美國聯邦準備理事會調降貼現利率，減輕信用緊縮對經濟的傷害。日圓套利交易的平倉壓力降低，日圓回穩，但專家認為，次級房貸是否真的逐漸平息尚待觀察，若日圓逐漸打底，可能是市場回穩的指標。

由於日圓利率低，國際投資人借低利息的日圓後，去投資高利息貨幣，或投資股市、商品市場等，一旦市場出現變動，為降低損失或獲利了結，就出現資金回流日圓，日圓反彈大漲的情況。

美國次級房貸違約率升高，陸續出現投資到次級房貸的銀行或基金公司出現虧損，或暫停基金贖回，而美國最大的房貸業者全國金融公司也緊急向銀行借款115億美元，投資到次級房貸的私募基金也難逃危機。

由於大筆資金借低利日圓投資，現在市場出現災情，只好贖回日圓，造成所謂「套利交易平倉」的日圓大量需求，日圓兌美元匯率瘋狂走升，七月下旬，日圓兌美元還在120日圓附近，昨天在歐洲盤已升破112日圓，最高達111.58日圓兌1美元，不到一個月，日圓勁升。

歐系外商銀行研究部主管指出，全球央行挹注資金，聯準會也調降重貼現率，解決市場信用緊縮危機，但次級房貸造成的損失是否還有未爆彈，仍有待觀察，日圓後勢可以作為市場變動的一像觀察指標。

他進一步分析，全球市場震盪，投資人投資的資產損失或擔心損失擴大，在次級房貸問題還沒有完全結束前，就會出現賣出贖回資產、買回日圓的現象，以致日圓出現大幅反彈，聯準會降息，日圓狂升情況能否回穩，還要觀察一到兩週。

金融市場不穩定，荷蘭銀行財富管理證券投資顧問部副總經理李盛芳指出，過去兩三年來，私募基金在全球盛行，高槓桿舉債方式投資各種市場，一旦市場出現反轉跡象，流動性出現問題，就會引發連鎖效應。

李盛芳觀察，股市不穩，流動性一旦發生問題，新興市場資金就率先被贖回，最近日圓反彈，但印尼盾大幅貶值，像阿根廷債、委內瑞拉債都紛紛被贖回。

因此在市場還未穩定前，他建議投資人避免投資高風險的市場，例如最近應避開東協市場等，減碼高風險的投資。不過，他認為，目前觀察，中國、印度經濟仍強勁成長，第二季企業獲利仍強，美國次級房貸風暴還未扭轉市場至空頭。