【大紀元6月14日訊】〔自由時報記者王憶紅／台北報導〕5月中旬以來，美債殖利率反映美國聯準會（Fed )下半年降息機率下滑而走揚，資金暫時抽離新興市場，令新興市場再度出現股、債、匯市全面下跌的情況。

投顧法人表示，這次造成新興市場股債匯市重挫，與去年5月引發全球股災的因素相似，皆為投資人對於通膨恐懼的心理作祟，加上全球股市漲幅已高，因此，出現良性修正亦屬合理；過去幾次Fed升息的擔憂，對於新興市場債券多為短空的影響，投資人無需太過驚慌而認賠出場，不過，新興市場債市爆發性行情已過，投資人應理性期待合理報酬。

普羅投顧表示，由於資金撤出並非因為新興市場內的個別因素，或是基本面惡化所導致，而是全球流動性資金的同步撤離，待全球股市止跌回穩後，新興市場債市仍將反映基本面的健康，再度回至其緩升軌道；空手投資人可以待修正進入尾聲後，逢低佈局。

普羅投顧指出，雖然新興市場債利差近年不斷下滑，令投資人獲利豐厚，債信評等提升亦是吸引資金持續進駐的原因之一，但也因為利差縮減、風險溢酬下降，令新興市場債相對於成熟市場債有昂貴之虞。

成熟國家與新興國家經濟條件以及發展環境本就有一段差距，利差終究不可能降低至接近零的水準，風光五年的新興市場債市光芒，將有逐漸消退之虞。美林證券於5月24日所發表的新興市場債市月報中即預估，今年新興市場債的全年報酬約為6%至8%左右，以目前新興市場債殖利率約在6%至7%之間來看，意味著債券資本利得空間已不大。因此，普羅投顧認為，投資人對新興市場債的期望報酬，應向下調整。

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