【大紀元5月9日訊】(大紀元記者童川綜合報導)週一，美國鋁業公司(Alcoa Inc.)出價269億美元對其競爭對手加拿大的阿爾坎鋁業有限公司(Alcan Inc.)展開了主動收購。鋁業、鋼鐵、採礦和其他原料性商品行業的快速整合還表明，隨著業內競爭日益擴展到全球，相關企業迫切需要做大做強，投資者認為這一趨勢還將引發更多併購交易。

＊締造全球最大鋁生產企業＊

美國鋁業提出的每股73.25美元的現金加股票出價若能獲得成功,將會締造全球最大的鋁生產企業。

據路透社消息，美國鋁業主席兼執行長貝爾達(Alain Belda)表示,這一合併計劃將使該公司在與其他迅速成長的對手競爭時佔據更有利的位置。這些競爭對手包括俄羅斯鋁業 (RUSAL)和中國鋁業（Aluminum Corp.）。

「來自俄羅斯、中國、印度和中東等新興市場的生產商正在迅速擴張,並提高了全球的產能。」Belda在電話會議上表示。

加拿大鋁業則表示將會考慮這一收購提議,並已建議股東耐心等待,直至其充分審查過全部條款。該公司於1920年代由於反壟斷因素而從美國鋁業中分拆出來。

兩家公司股價雙雙因這一消息跳漲。

加拿大鋁業的股票週一在紐約證交所上漲了21.08美元，升至82.11美元，漲幅近35%。目前的股價已高於美國鋁業開出的收購價，這顯示交易員們預計這一收購價還有上調的空間，或是將有另一個買家會加入競購。美國鋁業公司的股價週一上漲了2.97美元，升至 38.63美元，漲幅8%，這突出表明投資者歡迎這一行業繼續整合。

「我覺得加拿大鋁業的股價一直被低估, 所以出現這種情況不足為奇。」Desjardins證券分析師John Redstone說。

若美國鋁業和加拿大鋁業合併,則合併後的公司將掌控全球大約25%的氧化鋁原料以及原鋁市場,而且其產能也將遠遠超過俄羅斯鋁業。

美國鋁業稱,合併後的公司鋁成品年產能將達到780萬噸,遠高於俄羅斯鋁業的400萬噸;氧化鋁生產能力則將達到2,150萬噸,亦遠超俄羅斯鋁業的 1,100萬噸。目前美國鋁業已是全球按營收計最大的鋁銷售商。

在週一午後向監管當局提交的有關文件中,美國鋁業稱其已經向花旗集團和高盛融資300億美元。該出價在7月10日美東時間下午5點之前一直有效。

反壟斷障礙*

鑒於這兩家北美企業的規模,該交易預計將面臨監管者的嚴密審查,美國鋁業表示,其已準備好售出部份資產以獲得監管者的批准。

貝爾達在去年的一封信中對加拿大鋁業執行長Richard Evans表示,他有信心通過「有目的的資產剝離」並與監管者合作,消除監管當局的擔心。

貝爾達稱,美國鋁業已與一些監管機構進行了初步對話,並指稱兩家企業在航太方面的業務可能是個問題。

美國鋁業希望在今年年底完成合併,其預計從該交易完成後的第三年開始,每年可節省成本10億美元,並在第一年就可以增加企業的現金流和每股盈餘 (EPS)。

其稱,合併後的新企業將在紐約和蒙特利爾分別設一個總部。

＊金屬原材料價格走向＊

據華爾街日報分析，看好此類並購的人們認為，鋁業是併購交易的高發區，因為市場對這一金屬的需求很強勁，而可供收購的優質資產又有限。未來15年內全球的鋁需求量預計將增長一倍。

不看好這類併購交易的人士說，這些交易很有可能使收購方作繭自縛。隨著產量的增加和供應量的飆升，原料性商品的價格會迅速下降。但目前的情況是，受中國、印度等國經濟快速增長的推動，許多原料性商品都很難滿足市場需求的大幅增長。一些投資者認為，由於許多原料性商品企業沒有新增生產能力，產品供應因此受到了抑制，從而可以確保價格不出現大跌。

事實上，企業常常傾向於收購競爭對手而不是斥巨資開發新礦，因為後者既費時又冒險。造成這種狀況的部份原因是，被收購對象的股價相對於其現金流和收益來說並不昂貴。這類交易中的收購方和被收購方往往都沒有甚麼負債。

＊中國鋁業公司＊

中國鋁業公司是僅次於美國鋁業公司(Alcoa Inc.)的世界第二大氧化鋁生產商，美國鋁業持有中國鋁業8%的股份。

中國經濟增長的放緩或金屬原材料價格的下跌都將對中國鋁業有不利的影響。不過今年該公司在香港上市的股票以及在紐約上市交易的美國存託憑證都表現不錯。

中國鋁業在2006年下半年曾一度遭遇不利局面，當時氧化鋁的現貨價格暴跌了近70%。氧化鋁價格一直與中國鋁業的股價密切相關，因此該股價格也於去年9月跌到了4.80港元的52週低點。此後，中國鋁業轉而通過簽訂與現貨鋁價格掛鉤的長期合約來出售氧化鋁，這有助於抵消部份價格風險。

氧化鋁價格往往會大幅波動，這是中國鋁業面臨的一大挑戰，同時該公司在全球氧化鋁市場上也面臨著激烈的競爭。分析師們認為，美國鋁業一旦並購加拿大鋁業成功，可能會進一步控制氧化鋁的價格，因此中國鋁業致力於成為一家大型綜合鋁生產商的努力將有助於降低它受商品價格波動風險的影響。(//www.dajiyuan.com)