【大紀元4月27日訊】〔自由時報記者李錦奇／台北報導〕全球股市第二季都有不錯表現，投信法人認為，本季維持股市優於債市的看法，歐洲、日本（含亞太 )股市是最具潛力區域。

統一全球精選組合基金經理人蔡佩怡表示，美國實質利率相當於1995至1998年代水準，並未大幅緊縮，資金環境仍有利投資，且全球股市本益比並未大幅攀高，仍具投資價值。資產配置上，近幾年債券殖利率，特別是長債並無反映長期通膨溢價，實質利率仍偏低，股票股利殖利率仍超越債券殖利率，未來股票配置還是多於債券。

蔡佩怡看好歐洲及日本（含亞太 )股市最具潛力，主因為歐洲今年仍在升息，搭配企業併購活動增加、失業率下滑等利多因素，內需消費可望走揚，歐洲股市仍具補漲空間；日股因資產體質較其他新興市場為佳，內需可望逐漸好轉，第二季應有表現機會。

匯豐太平洋精典基金經理人黃時彥表示，新興市場崛起不僅帶動內需產業蓬勃發展，也帶動周邊基礎建設、工業設施需求大增，包括科技、健康護理、必要性消費、公共事業等，預估未來兩年至少都有二位數以上的成長，可說百花齊放。

黃時彥認為，從日本重工電機等利基產業，到台港受惠內需擴張的零售消費類股，到亞洲熱絡的房地產，甚至具原物料題材的東協等國，亞洲投資題材豐富。一般投資人可透過投資亞太區域股票型基金。

佈局日股 宜用長線眼光

〔記者陳永吉／台北報導〕4月以來，日股維持800點左右空間狹幅震盪，投顧認為，雖然短線日股表現平平，但投資人宜用長線佈局眼光看待，現階段盤整期正是佈局好時機。

友邦投顧表示，就2007年全年的角度來看，由於內需帶動日本經濟維持穩定成長、首相安倍晉三持續包括稅制方面的大幅改革動作、美國經濟預期將呈現軟著陸；再加上強勁的企業獲利成長以及日本企業併購風潮持續上升，日本股市中長線的走勢將不看淡。因此，投資人宜把握今年日本市場的漲升契機，逢回伺機佈局日股。

富達投顧認為，從歷史經驗來看，日股至今仍是高度依循景氣循環的市場，在全球經濟走緩之際，日股容易出現不如市場表現的情況，這就是日股弱勢的主因。投資人憂心的「套利交易」問題，富達投顧認為，中期來看這種利差的套利做法仍不至於改變。

歐洲小型股 具備強大爆發力

〔記者陳永吉／台北報導〕歐洲股市指數屢創新高，總計3月中旬迄今，MSCI歐洲指數上漲10.3%，歐洲小型股指數上漲9.2%，富達投顧表示，目前歐洲低實質利率環境與景氣循環的位置，仍有利於小型股價表現，值得投資人逢低佈局。

歐洲小型股過去四年讓投資人荷包滿滿，根據匯豐歐洲小型企業指數，2003年歐洲小型股上漲59.46%、2004年漲30.34%、2005年漲15.96%、2006年漲45.15%，漲幅相當可觀，不少投資人疑問，歐洲小型股今年還會再漲嗎？

富達投顧表示，歐洲小型股的走勢與景氣循環週期密不可分，在景氣剛啟動時是小型股價表現最亮麗的階段，此時小型股具備強大爆發力，年化報酬相當可觀。但隨著景氣攀升，小型股價的爆發力會漸弱，景氣上升到後段時期則大型股的表現通常會優於小型股。

富達投顧認為，目前歐洲的景氣位置處於回升到中段時期，景氣位置有利於小型股，且歐洲的實質利率仍偏低，小型股受惠最大。

根據Bloomberg的統計，德國小型企業平均的負債與淨值比約為121%，遠低於大型股DAX成分股434%，顯示歐洲小型企業負債不高，且擁有豐沛的現金流量。因此，雖然小型股股價已上漲了一段，但仍有表現空間。

國泰投顧也對歐洲市場後市抱持肯定看法，預計在內需強力的支撐下，歐洲經濟將不畏全球景氣趨緩而仍有一定表現。國泰投顧認為，歐盟整合趨勢仍將帶動泛歐地區內部需求，這也是歐洲今、明兩年經濟持續看好的主要理由；4月初英國金融時報更報導歐股總市值超過美股，為百年來僅見，可見歐盟經濟的實力已為全球投資人肯定。目前價格處於合理水位的歐洲股票，仍可適度佈局，作為全球資產配置的一部分。