【大紀元3月25日訊】自由時報記者王孟倫／專題報導

從中國最新公佈的相關數據顯示，經濟再度面臨過熱的問題，外資券商機構預估，中國將採取新一波的宏觀調控、緊縮政策，例如：提高銀行貸款利率、提高出口稅率與加快人民幣升值步伐等。

「儘管，中國政府去年已經實施了許多緊縮措施，結果顯然並沒有奏效！」雷曼兄弟亞洲區經濟分析師孫明春指出，中國今年2月份出爐的經濟數據，比原本預期高出許多。他強調，「除非中國當局採取進一步措施控制經濟增長，否則，經濟可能會再次過熱」。

觀察六項中國經濟過熱的指標，第一是，貿易順差大幅成長：2月份雖然是中國黃曆新年、工作日縮減，但出口年增率卻意外飆升51%，尤其，貿易順差金額更高達238億美元，是有史以來第二大紀錄；第二是M2貨幣供給大幅增長，年增率17.8%、月增率25%；第三是銀行貸款增長再次反彈，年增率17.2%，月增率21.8%；第四是消費者物價指數（CPI )上漲，年增率2.7%，1月份則為2.2%；第五、工業產出出現強勁增長，年增率18.5%；第六、城市固定資產投資成長再次大幅反彈，年增率達23.4%，12月份年增率為13.8%。

基於上述數據，透露中國經濟再度面臨過熱壓力，孫春明研判，中國將推出四大緊縮政策來因應。首先，在減少盈餘的貿易政策方面，包括：進一步削減對出口商的增值稅退稅、擴大出口稅的覆蓋範圍，以及提高出口稅率、進一步嚴格對加工貿易的管制。雷曼兄弟認為，這些措施可能會在最近開始實施。

其次是降低流動資金過剩問題，中國當局可能進一步提高法定準備金率和銀行貸款利率，前者預期今年4月、5月份將提高50基點至10.5%；後者將加息27基點，最有可能是在4月份發生，這將使得一年期的銀行貸款利率達到6.39%。第三是讓人民幣繼續升值，雷曼兄弟認為，放手讓人民幣升值，只是中國處理其超大貿易順差的多種方法中之一，因此，中國外匯管理局可能會允許人民幣「加快升值步伐」，但不會一下子大幅升值。第四是可能加強能源效率和環境保護的改革，其中，包括：強制關閉高耗能的生產企業（例如：小型煉鐵廠 )、放鬆對能源和資源定價制度的管制、徵收更高之污染費用等。

除了雷曼兄弟外，各外資機構也同樣認為，中國政府將採取緊縮政策、來抑制過熱經濟；摩根大通證券認為，今年第二季，中國人民銀行就會採取升息動作，並且將同步調升存款準備金利率。

而高盛證券表示，中國採行匯率改革之後，人民幣升值幅度並不多，因此，隨著中國貿易順差持續增長、經濟過熱壓力漸增，官方對於未來人民幣升值的阻力將減少些。

高盛證券認為，最快在今年6月，中國央行就將升息27個基點，並且未來12個月內，讓人民幣至少升值7%。

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