【大紀元1月10日訊】上週五晚間，中國央行－中國人民銀行宣布，自2007年1月15日起上調存款類金融機構存款準備金率0.5個百分點。這是中國央行在過去12個月的時間內第4次上調商業銀行存款準備金率，目的是進一步收緊銀根。

央行在公告中稱，新的存款準備金率將從2007年1月15日起開始執行。執行後，多數商業銀行將執行9.5%的人民幣存款準備金率。分析人士說，這是中國政府對流動性過剩發出的最新警告，許多跡象顯示中國通貨膨脹正在加劇，而資產泡沫似乎也已經膨脹到了一觸即潰的危險程度。

據紐約時報消息，瑞士信貸亞洲區經濟學家陶冬說：「這是明確的警告信號。」他說：「如果中國股市繼續狂漲下去，預期還將有進一步的緊縮政策出臺。」

這次上調存款準備金率是中國央行從2006年7月至今不到7個月的時間內，連續第4次上調存款準備金率，顯示其回收市場過剩流動性的決心之堅決。

經歷了長達5年的持續性下跌之後，中國滬深股市在過去12個月裏出現了規模可觀的上漲。中國上證綜合指數在過去一年裏上漲了130%。在股指連創新高的背景下，大批投資者蜂擁進入市場。數據顯示，12月份，中國滬深股市無論是新開戶人數和交易數額都創出了歷史新高，大批資金開始進入股票市場。

儘管經濟高速增長是其他發展中國家求之不得的好事情，但在中國情況卻並非如此。越來越多的跡象顯示，中國經濟增長很大程度上是資產價格膨脹的結果，與上個世紀80年代日本經濟泡沫破裂前有著驚人的相似。

過度投資和房地產價格膨脹已經成為中國領導層的心頭之患，在過去兩年時間裏，中國政府多次發出了投資過熱的警告，並出臺了一系列緊縮政策。遺憾地是，到目前為止，這些政策收效沒有達到令人滿意的效果。

為了刺激居民消費，在過去10多年的時間內中國政府一直都在實行超低利率政策，實際存款利率接近為零。這一政策的初衷是降低居民的存款積極性，鼓勵民眾把錢拿出去消費。

出人意料的是，這一政策不僅沒有起到減少居民儲蓄的作用，反倒刺激了企業投資。在超低利率的背景下，房地產市場出現了空前投資，許多大中城市房價在過去5年內都出現了翻倍增長。

低利率迫使相當一部分居民將儲蓄轉移到了證券市場上，這顯然與降低利率刺激內需的初衷不相符。

瑞士信貸估計，在過去6個星期裏，中國大約有300億美元的居民儲蓄已經直接或間接進入了股票市場。這可能並不是個好現象。

分析人士說，中國股票市場大約會一直上漲到2007年底，估計會吸引新增資金500億美元。但有漲就會跌，中國股市不可能一直繁榮下去。中國工商銀行和中國銀行上週五以跌停收盤就給投資人上了一課，自上市以來，這兩隻股票均已出現了70%以上的漲幅。

中歐國際商學院金融學教授常春(音譯)說：「現在市場上熱錢充斥，有合法資金，也有非法資金。」他說：「在過去五年裏，人們是過於悲觀了。現在，人們顯然是又過於樂觀了。」 ◇(//www.dajiyuan.com)