【大紀元9月21日報導】（中央社記者林憬屏台北二十一日電）美國聯邦準備理事會已經連續兩次未升息，維持利率在 5.25%。台灣中央銀行28日將召開第三季理監事會議，雖然實質利率仍偏低，但國內經濟景氣趨緩，通貨膨脹隱憂也降溫，央行下週是否升息面臨兩難。

央行從西元2004年10月起首度升息，多半跟隨美國升息步調，至今年6月底已經連續升息8次，重貼現率、擔保放款融通利率、短期融通利率分別為2.5%、2.875%和4.75%。

美國聯準會8月8日終於停下波段的升息腳步，20日的會議也維持利率不變，美國不升息，日本年底前再升息的機會可能不高，台灣金融市場開始思考央行9 月底是否還會再升息？

央行總裁彭淮南在6 月底的第二季理監事會議時曾表示，國內實質利率還未達中性利率水準。彭總裁的一席話使各界多認為，央行升息腳步還沒有停止。

不過，隨著最近行政院主計處公布的物價，以及國際油價下探每桶60美元，通貨膨脹的壓力似乎減輕不少，加上內需不振，經濟成長明顯減緩，而國內政局又面臨倒扁、挺扁的紛爭，部份金融界人士認為，央行應該會維持利率不變，暫時畫下連續升息的休止符。

主計處9月初公布8月消費者物價指數（CPI）較去年下降0.57%，1月到8月平均CPI為1.1%，通貨膨脹的壓力減輕，主計處也預估，今年全年平均CPI約1.8%，央行經濟研究處處長施燕日前也表示，央行內部的預估和主計處相差不多，顯示國內通貨膨脹的壓力不大，她並坦言國內內需呈現疲弱的態勢。

一些認為央行下週不會升息的行庫或券商主管認為，台灣景氣不佳，內需疲弱，明年經濟成長率減緩，而台灣又面臨政治的不確定性，加上美國停止升息，在通膨降溫的情況下，央行應該會停下升息腳步。

不過，另有認為會升息的金融界人士則指出，過去幾次，美國升息一碼，台灣僅跟進升息半碼，台美利差仍大；雖然實質利率因物價走緩已轉為正，不過利率仍偏低，央行為了資金配置公平，讓實質利率再提高，在此情況下，應該還會升息半碼。

為此，央行下週是否再升息半碼，市場看法分歧，央行貨幣政策確實面臨如十字路口般的兩難。

不過，觀察今天金融業隔夜拆款平均利率1.602%，這是三年多來的新高，過去這一季大約維持在1.58%到1.59%之間，因而有金融業人士認為，拆款利率上揚，透露央行下週還會升息半碼的可能。

花旗銀行首席經濟學家鄭貞茂指出，雖然物價溫和，但第四季預期消費者物價指數會上揚，因為去年基期較低，最近長天期利率有下降的情形，如果央行下週不升息，恐怕利率會因此走低，預估央行下週不排除還會升息半碼的可能性。