【大紀元8月27日訊】(大紀元記者劉圓綜合報導)正值北京加大行政手段試圖迫使地方政府減緩投資速度之際，中國人民銀行8月18日宣佈四個月內第二次提高利率。溫家寶日前也罕見的嚴厲訓斥內蒙古自治區政府主席違反規定建造電廠。經濟學家分析指出，今年投資持續大幅超計劃增長引起了北京的嚴重憂慮，同時質疑北京的行政手段和央行的宏觀調控能否抑制經濟過快增長。

地方項目推動投資高增長

中共統計局公佈的數據顯示，今年全國新開工項目大量增加，投資持續高增長。今年1-7月，全國城鎮固定資產投資比去年同期增長30.5%，其中，地方項目投資40151億元，增長31.1%，高於中央項目的增幅。地方項目投資占全部固定資產投資總額的比重高達89.7％。
　　
業內人士認為，投資增速衝上了30%的「警戒線」是近來少有。高投資拉動中國經濟在年初便出現過熱徵兆。國內生產總值（GDP)第一季度高增長10.5％，第二季度更高達11.3%。

銀行前半年放款幾用完全年計畫

中國人民銀行在4月14日公佈第一季度全國各銀行新增貸款達到1.26萬億，而人民銀行年初公佈的貨幣政策目標之一是全年銀行新增貸款2.5萬億。即第一季度銀行的新增貸款已經超過全年目標的一半。
　　
1月至7月底，中國各銀行發放的新增貸款達到2.4萬億元人民幣，相當於央行設定的全年貸款目標的96%。國內銀行信貸異常快速的增長也為各地上馬的項目提供了資金支持。

行政管制與央行調控齊升级
　　
在第一季度銀行放貸規模已經完成全年目標的一半，全國經濟增長10.3%之際，中共國家發展改革委員會便立即做出反應，向水泥、有色金屬等行業的投資行為頒布了「減速令」，各大銀行與地方政府簽下的大規模貸款協議也全被叫停，經濟降溫政策開始啟動。
　　
與此同時，人民銀行在4月份宣佈提高銀行基準貸款利率0.27％，5月份發行1000億元央行票據，以減少銀行間過多的流動性。

但統計局公布的第二季度經濟數據顯示，這些行政管制和央行調控均沒有取得預期效果。

在此情況下，中國加大了對過度投資的行政治理。中共政府日前通告稱，因違反中央政府相關規定建造電廠，內蒙古自治區政府主席楊晶受到了溫家寶嚴厲訓斥。此種公開的懲戒甚為罕見。

中央銀行同時也加大了宏觀調控力度，于7月5日提高法定存款準備金率0.5個百分點，8月份再次上調利率0.27％。存款準備金是指中央銀行要求金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要，按照規定的比例存入中央銀行的存款。央行通過調整存款準備金率，可以影響金融機構的信貸擴張能力。

地方利益制約宏觀調控

這種逐漸升級的鐵腕行政管制是否有結果？《華爾街日報》與國內諸多媒體均有報導，認為中國地方官政績考核和提拔，在很大程度上取決於他們對當地經濟增長的貢獻。

同時，中央政府砍掉對從教育到醫療保健、基本社會福利等各個領域的財政補貼，地方政府不得不承擔這些社會開支。內外因素都刺激了地方政府通過投資拉動經濟增長的欲望。

而當局的行政管制要發揮效力，又必須藉助於地方政府來具體執行。這樣的政策執行架構，顯然對調控過熱經濟沒有效力。摩根士丹利首席經濟師史蒂芬．羅奇今年7月撰文也表達了類似的觀點。他認為地方政府對地方銀行的過度干預，往往比管理層或銀行北京總行信用部的主管擁有更大的影響力，大大削弱了宏觀調控政策的效力。

華爾街日報報導還指出，企業和地方政府支出無度，盲目上馬大量工業項目以及道路和電廠等基建項目，這將擾亂中國的經濟秩序，還會導致銀行滋生大量不良貸款，進而危及中國未來的經濟增長。◇
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