【大紀元8月13日訊】自由時報記者王孟倫／專題報導

根據中國海關總署最新統計資料指出，今年7月份中國貿易順差高達146億美元，創下歷史新高紀錄；各外資機構認為，巨額貿易順差凸顯人民幣仍被低估，因此，「要有效抑制中國經濟過熱危機，就必須調高匯率，讓人民幣擴大升值幅度。」

由於中國經濟成長速度過快，恐引發經濟失衡甚至硬著陸風暴，中共官方將今年經濟成長率的目標設定為8%，並祭出新一波宏觀調控政策，包括：調高存款準備率、緊縮銀根等措施。

不過，根據中共國家統計局公佈的資料指出，中國2006年的第二季與上半年經濟成長率，分別為11.3%、10.9%，雙雙創下10年來最大增幅，這顯示中國政府推動的宏觀調控政策未能奏效，經濟過熱風暴仍無法解除。

尤其，根據中國最新公佈的貿易數據顯示，今年1到7月的貿易順差總額為759.5億美元，其中，7月份貿易順差甚至是史上最高紀錄；對此，各外資機構強調，「從中國的巨額貿易順差來看，人民幣匯率的確需要擴大升值幅度。」

根據統計，從去年7月21日中國政府實施人民幣匯率改革政策後，截至今年8月11日為止，人民幣升值幅度約3.67%，若扣除去年7月，也就是中國政府直接宣布一次將匯率調高的2.0%，實際上，這一年多，人民幣只升值1.67%而已。

「人民幣加快升值速度，是縮減貿易順差的最佳之道」，高盛證券首席中國經濟分析師梁紅指出，要根治中國目前經濟過熱、貿易順差等問題，必須提高人民幣匯率，才能使得經濟降溫真正奏效，像調整出口退稅等措施，顯然是無法治本的。

梁紅表示，目前存在的匯率低估現象，使得大量外匯流入，中國人民銀行對沖困難，造成銀行流動性非常大，她強調，人民幣要擴大升值幅度，才是真正解決之道。

高盛證券董事總經理Jim O’Neill也指出，雖然升值可能會影響貿易出口動能，但中國經濟仍維持快速成長，實在沒有必要過分倚賴出口，人民幣有擴大升值必要性。

Jim O’Neill認為，儘管美國並未將中國列入外匯操縱國，但人民幣升值壓力仍未消除，預估今年年底前將升值到7.75人民幣兌1美元。

摩根大通證券中國研究部主管龔方雄則認為，可以預見在未來幾個月，中國還會有更多緊縮性措施實施，但人民幣升值才是阻止經濟過熱的最有效政策工具，他並預估，年底前人民幣將升值到7.5元。

「人民幣今年下半年，將加快升值的腳步！」巴克萊資本大中華區研究部主管黃海洲指出，今年12月將達到7.75人民幣兌1美元，而這個預期目標之實現，將透過「再度放寬人民幣每日交易波動幅度」。

黃海洲指出，目前人民幣每日交易波動幅度為上下0.3%，他預估今年9月底之前，中國政府會宣布放寬至上下1.5%，而這項改革措施，將有助於加快人民幣升值之速度。

經濟有硬著陸風險

此外，雷曼兄弟證券雖然也預估人民幣還會升值，不過認為幅度將非常有限。其亞洲區首席經濟分析師沙巴卡曼指出，因為人民幣匯率不可能像去年7月，再有一次性大幅升值，僅透過市場機制的緩步微幅升值，增幅非常有限。

沙巴卡曼也將今年年底前人民幣升值預測，從原本的7.70元縮減為7.85元，這也是各外資機構當中最保守的數字。

「人民幣升值步伐相當緩慢，這將使得中國人民銀行難以獨立實施國內貨幣政策，經濟過熱與失衡問題，更是無法獲得解決。」沙巴卡曼警告，在此情況下，中國未來三年發生經濟「硬著陸」（Hard Landing )風險，有高達三分之一的機率。

人民幣演進史

1995年以來，人民幣就採取固定匯率緊盯美元，把匯率訂在人民幣8.2768元兌1美元左右，也就是說，「過去中國人民幣匯率是固定不動的」。

但在歐美強大國際壓力下，中國政府在去年7月做出「小幅讓步」，將實施長達10年不變的人民幣匯率政策，進行首次變動改革，將人民幣對美元匯率，一次直接調高了2.01%，並放棄緊盯住美元的匯率機制，轉而實行參考一籃子貨幣的新匯率。去年7月21日當天，人民幣從8.2765元升值至8.11元。

不過，之後人民幣匯率並非守在8.11元不變，這是因為中國官方同時放寬了人民幣對美元的緊盯匯率，允許每日匯率浮動交易範圍，為上下0.3%。

換言之，透過市場機制運作，人民幣還是可以繼續緩步升值，這也是今年5月份，人民幣匯率首度「破八」的原因，而今年8月上旬仍維持在7.96至7.97元之間，但外資機構普遍認為，「這樣升值幅度，實在太少。」（記者王孟倫 )

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