【大紀元1月22日報導】(中央社記者錢怡台北二十二日電)看好全球經濟及金融市場上升趨勢，瑞銀財富管理及商業銀行首席經濟師兼研究部主管衛理索 (Klaus Wellershorff)表示，在市場假設經濟成長和低通貨膨脹將會持續，但在美國經濟成長趨緩、全球失衡情況加劇、市場風險度提升的情況下，建議投資人採取要求絕對投資報酬率的策略。

衛理索表示，2002年起，全球經濟擺脫低迷的局面，2004年成長到20年來最高峰，雖然整體經濟在政策推動下重回成長格局，但是當初造成不景氣的根本原因並沒有解決，5年前發生全球經濟失衡的問題還持續惡化，例如：美國及亞洲人民儲蓄習慣差異擴大，美國經常帳赤字增加，日本公債問題不斷惡化等。

在經濟成長期間，各國的中央銀行向來是大量低息資金的來源，以刺激金融市場，衛理索表示，從2003年3月至今，全球股市上升的73%，同時，中央銀行把貨幣市場利率推至低水準，加上債券發行機構的信貸評級改善，帶動債券市場活絡。此外，金融市場的價格反映投資者對前景展望，市場預期經濟不會衰退、通膨呈現溫和，而且經濟將持續受惠於低利率及高價格的金融資產。

經濟可望持續成長，但全球失衡的情況卻可能加劇，衛理索表示，中央銀行不斷收緊貨幣政策，在短期利率趨升、游資收緊的情況下，經濟和資產價格成長將不可避免趨緩。目前美國經濟由於房地產價格趨於停滯，家庭儲蓄呈現負數，企業投資創下歷史新高，市場對於最終需求的看法過於樂觀。

衛理索預期美國經濟成長將顯著放緩，促使投資者留意風險的問題，瑞銀看好歐洲及亞洲的前景，對美元匯率抱持審慎態度。整體而言，衛理索建議改變近3年看好股市的立場，改為捕捉債券息差走勢帶來的投資潛力，傳統資產可能受到升息的衝擊，在目前利率處於歷史低水位的環境下，投資的成功關鍵在於準確把握時機，退出傳統資產市場，改為非傳統資產類別，並且追求絕對報酬率的投資。