【大紀元1月2日訊】年年難過年年過，2005已成過去，回望恒指一年的回報僅4.5%，與大部份亞洲其他市場相比，實在差得很遠，簡直是不可同日而語。

大笨象匯豐(0005)終不能變成小飛俠，就連年底也乏力一彈，令股民極為失望。近年，匯豐於東南亞比較大的投資活動莫過於其參進在大陸的項目，這顯然未能吸引投資者支持，匯豐於中國的發展還有待觀察。恒生銀行(0011)亦沒什麼突破，股價表演差勁，步伐與匯豐相若。

但要算最差的恒指成份股，非中遠太平洋(1199)莫屬。但其實在整個航運業兵敗如山倒之際，包括其他亞洲公司亦難逃厄運，只有招商局(0144)等少數同類股份能逆流而上。

聯想(0992)於05年搶盡風頭，一口氣升54%，成為「一哥」。上年科技股普遍造好，除聯想外，如ASM太平洋(0522)亦絕不遜色。中移動(0941)於05年取代了匯豐的地位，成為大藍籌火車頭，強力帶動恒指向上，衝破多個股價心理關口。中海油(0883)股價造好全因油價飆升，其實全年26%的回報可謂「勉強收貨」，亞洲其他油股的升幅簡直堪稱壯觀(上周「談股論金」介紹過) 。

此外，值得一提的乃地產股的表演極度參差，有升23%的，亦有跌3%的。雖然大部份地產股所面臨的大圍因素都非常相似，如息口、打工仔收入及供求量等，但它們股價的表演卻有天壤之別。筆者勸諭股民日後即使看好地產股，亦要小心選公司，因大圍因素不能斷定所有。

零售股去年經「三重打擊」後變得一蹶不振，先有租金上升，繼而有自由行效應的式微，後更發現眾人都高估了廸士尼的吸引力，這一切驅使零售股統統告急。思捷環球(0330)的生意遍及全球，所以單一香港的因素不足以拖垮其股價。

在油價、金價、利息不斷攀升的歲月裡，我們渡過了2005年。今年一切從新開始，面臨新的挑戰，「談股論金」將繼續與大家談股論金，陪著你走漫長的道路，努力吧！

恒指成份股去年回報

股票	2005 年回報(未計股息)
0992 聯想	54.0%
0941 中移動	39.3%
0883 中海油	25.7%
0083 信置	22.9%
0066 地鐵	22.5%
0017 新世界	22.4%
0330 思捷	17.2%
0144 招商局	15.0%
0494 利豐	14.1%
0291 華潤	14.0%
1038 長江基建	8.7%
0006 港電	8.2%
0019 太古	7.1%
恒生指數	4.5%
0003 煤氣	3.1%
0001 長江	2.6%
0762 聯通	2.4%
0013 和黃	1.5%
0551 裕元	1.2%
0101 恒隆	0.8%
0002 中電	0.7%
0004 九倉	0.7%
2388 中銀	0.3%
0179 德昌	-2.6%
0008 盈科	-2.9%
0016 新地	-2.9%
0023 東亞	-2.9%
0267 中信	-2.9%
0011 恒生	-6.3%
0005 匯豐	-6.4%
0203 駿威	-7.0%
0293 國泰	-7.8%
0012 恒地	-9.7%
1199 中遠	-11.8%

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