【大紀元8月4日報導】(中央社記者潘智義台四日電)德盛安聯集團旗下太平洋資產管理 (PIMCO)新加坡副總范哲思指出，全球經濟成長步調仍和緩，核心物價指數與核心個人消費支出同步下滑，美債殖利率曲線趨平；意味升息循環即將結束，在利率波動風險開始降低後，債市的投資價值將浮現。

范哲思表示，今年以來，全球經濟在油價頻創新高下，存有通貨膨脹的隱憂，加上美國升息動作尚未停歇，人民幣升值對全球匯率的影響，都對全球債市帶來不確定因素，但目前全球仍處於低通膨的環境。

他指出，通膨率是觀察後續升息與否的指標，而物價又是決定通膨率的重要因素之一，雖然從原物料價格及油價走揚，可看出今年全球持續存在供給短缺的問題，但總體需求仍嫌不足，再加上美國過去3年透過政策工具所引發的經濟復膨已近尾聲，就業及資本支出並未顯著增加，經濟成長主要仍靠個人消費支撐。

他說，在全球化貿易體系下，美國是全球最大的消費者，受惠於新興市場國家如中國、印度等地低廉的生產成本，美國進口物品的價格短期內漲價空間不大，而這些貿易夥伴在持續累積外匯存底後，又將再度回流美國購買美債，使得利率持續維持低檔，進一步引發資產價格膨脹，增加消費者財富及購買力。

另外，在亞洲國家外匯存底持續增加，並持續對美國貿易赤字融通的循環下，美債需求便不致下降，使債市擁有合理的報酬空間。

近期美債市場才從人民幣升值的陰影中逐漸恢復平靜，卻因美國經濟數據表現強勁，殖利率再創近1個月來的高點，加上美國商務部又將過去3年通膨率均值由1.4%上調為1.7%，為債市帶來賣壓。

范哲思表示，近期美債殖利率雖有上揚，但在全球化貿易的趨勢下，通膨率在未來3至5年間應可望維持在3%以下的水準，因此美國10年期公債殖利率應可望持續偏低，目前仍為債市進場佈局的好時機。