【大紀元3月20日報導】(中央社記者韓婷婷台北二十日電)電源供應器，以往被視為電子股中的傳統產業，但近年來隨著電子產業循環大幅縮短，類股投資風險升高，電源供應器相對較為穩健，市場對於電源供應器產業重新賦予較高的投資價值，類股本益比獲得提昇，重獲法人青睞，其中尤以新兵至寶電、英格爾等股價表現相對活躍。

電源供應器可稱得上是百年事業，隨著電子產品的發展趨勢變化，只要能夠掌握市場潮流，創造自身利基，往往都能成為獲利亮眼的好標的。除了掛牌新兵具有籌碼優勢外，老兵沈寂近 2年，股價來到新低點，籌碼面相對穩定。

今年以來尤以新掛牌的電源至寶電、英格爾及僑威等漲相最佳，由於具有籌碼優勢，加上良好的基本面支撐，成為投信法人追逐的標的，漲勢較其他同業更為兇猛。其中至寶電挾著1、2月營收與獲利同創新高，稅前EPS 達1.37元的高獲利題材，股價站上60元大關，成為類股股王。

電源供應器類股，今年大致可從兩大方向探尋，首先是具備LCD TV市場主流題材的個股，例如力信、全漢等，另一族群則為具利基型題材及轉機性個股，包括至寶電、英格爾、僑威、勝德、聯昌、亞元等。

就未來二年的市場主流觀察，無非是以LCD TV的崛起最被期待，其中不少相關零組件廠商可望在今年有所表現。

其中，力信挾堅強的客戶背景與深耕LCD TV市場的基礎，配合整體市場進入需求起飛期，市場看好未來成長潛力。至於獲利部份，可望隨著毛利率較高的LCD TV營收比重提高以及業外虧損因素逐漸消除，呈現倍數成長態勢。

力信LCD TV用電源供應器於2004年全年出貨已達97萬台，全球市佔率約在13.5%(全球出貨總量約720萬台)，IDC預估今年出貨總量將提升至1480萬台，力信2005年TV電源供應器總出貨量可望達280萬台，應可挑戰20%的全球市佔率。

力信LCD TV客戶群除了台灣家電廠外，近期新增三家國際級家電大客戶，其中二家為日系家電大廠，另一家為歐洲前三大電視及顯示器製造商，力信在LCD TV需求崛起加上三大主要客戶訂單挹注，預估今年營運將展現強力轉機，營收可望有3-4成的成長空間。

另一家可望受惠LCD TV產業需求崛起的公司為全漢，全漢雖然LCD TV用電源供應器出貨量遠低於力信，但全漢近年來無論在接單能力、公司營運控管以及製造管理上皆有驚人的表現，EPS也都繳出亮麗的成績。

近日新掛牌的勝德國際，主要產品為電源供護器，今年將推出節約能源電源保護器以及高頻無線音源傳輸專用設備等新產品，屬具環保概念的高毛利率產品。

勝德擁有百餘項專利並獲歐盟國家重要電源認證規章，產業實力堅強。去年每股獲利6元，擬配息3元、配股2元，躋身高股利及高殖利率概念股。今年營收目標35億元，稅後盈餘目標為4.71億元，EPS目標為7.09元。

英格爾具有20年的開發與生產技術及經驗，全球往來客戶達300多家，市場需求穩定，不易受景氣下滑影響，且獲有多國品質認證，產品受包括美、日、歐等世界大廠肯定，為利基型小型電源供應器廠商，自03年起連續三年獲利都可維持3元以上的表現。

英格爾主攻小量多樣客制化利基型市場，其中數位相機用充電器佔40%營收。今年主要成長動力將來自包括手機充電器、生飲機電源供應器、販賣機、沙灘車充電器、柏青哥電源供應器等較具利基型訂單挹注。

英格爾2004年全年營收為14.3億元，稅前盈餘自結為1.42億元，以股本2.35億元計算，每股稅前盈餘達逾6元水準，稅後盈餘為1.12元，EPS為4.8元。法人預估今年EPS逾6元。

相較於品牌電腦或系統整合 (SI) 市場走向規模及標準化趨勢，非品牌的組裝電腦 (CLONE)及 DIY市場重視匹配性，消費者希望電源供應器可搭配任何品牌主機板及顯示卡 CPU、記憶體、各式電腦周邊，因此對功能及品質的要求較嚴苛。以 CLONE市場為主的二線電源供應器廠商，沒有一線大廠的經濟規模，較著重於產品的研發、創新及通路的布局，產品價值也比代工高出許多，因此平均毛利率高於 OEM/ODM接單模式許多，產業成長性較難以量化，加上廠商股本小，容易因接獲大訂單業績即呈現暴衝現象，或失去訂單業績即大幅衰退。

同樣具有環保概念色彩與高獲利題材的至寶近來成為中小型股多頭領軍部隊，2005年改為以環保POWER為主占營收比重達99%。至寶以TOPOWER品牌行銷，並幫助代理商創造品牌，包括至尊寶、核電廠、電力夢工廠、TAGAN等，銷售地區以歐洲市場為主占49%，美加占20%，亞洲31%，台灣10%。主要客戶以歐洲及美國的通路商為主包括LISTAN24.36%(德)、Maxpoint20.7%(德)、E-power15.7%(美)。

以往至寶上下半年營收比為4：6，法人預估2005年因新增美加客戶，第三季淡季預估衰退幅度不大，加上與浩鑫合作準系統產品，下半年將可開花結果，今年上下半年營收比重可維持45：55，預估2005年營收逾10億，年成長超過5成，稅前盈餘估2.2億，年成長62%，稅後盈餘1.75億，年成長62.76%，稅後EPS為6.67元。

僑威以自有品牌CWT-SPS行銷於CLONE市場，產品用途包含資訊、工業與通訊用途。獲利狀況穩定，1999～2004年逐年EPS皆能維持在3元以上水準。

僑威的產品營收比重為資訊用為74.07%，通訊用為3.26%，外接式電源為9.29%，投影機及其他產品約為13.38%。僑威2004年出貨量為900萬台，若以PC市場中的CLONE比例計算，僑威市佔率約為15%，為目前全球最大，鴻海04年給予公司訂單約50萬台，2005年可望成長至200萬台，訂單金額約4億。

僑威轉投資的瑞谷科技以生產DC-DC的穩壓模塊為主，2005年已獲大陸電信大廠華為通訊的認證；寧波冠碩方面，則獲得美國汽車冰箱品牌IGLOO的訂單，金額約300萬美元。

法人預估僑威2005年營收為40.9億元 (+14%YoY)，稅後EPS為3.6元。僑威在CLONE市場具有量產規模，加上鴻海訂單概念，頗受法人青睞。