【大紀元10月30日訊】(亞洲時報 劉智菁香港撰文) 香港股市給中國建設銀行(HK.0939；建行)董事長郭樹清開一個小玩笑。郭樹清剛向中國官方媒體透露了他的上市股價思維，表示有意預留上升空間讓投資者稍賺，市場卻無情地把他預留的稍賺空間沖刷掉。

中國四大國有銀行之一的建行上市第二天，10月28日，適逢本月份期指結算日，市勢在普遍看淡之下全線下滑，恆生指數成份股份受結算影響紛紛報跌。建行於上市首天因被視為有機會加入恆指成份而股價得到支持，這天卻因同一原因股價跟隨大市掉頭，於首個交易日曾上升至2.375港元的水位不保，更曾一度跌破招股價，至2.325港元，下跌1.06%；收市時只能穩守招股價2.35港元的水平。

郭樹清在香港上市當天，面對當地媒體質詢上市定價問題一直守口如瓶，原來他把上市股價思維獨家留給中共中央黨報《人民日報》，該報28日刊出的專訪引述郭樹清透露，是次建行招股上市價最終沒定在上限，是為後市發展留出空間，並考慮到了投資者的收益。

郭樹清透露，建行原定招股價上限2.4港元，即使按照這價位，也會有400多億美元的訂單，即可成功完成招股活動。但就是為了從長遠出發，同時也考慮了其他仲介和同行的要求，最後定在2.35港元。換句話說，建行原意是每股讓利0.05港元予投資散戶。

雖然建行已其股價預留空間，然而，礙於目前港股外圍市況轉差，建行於首個交易日的表現還是偏軟。建行的股價於首個交易日曾上升至2.375港元，升幅為1.1%，未達上限2.4港元上限。而28日收市時更只能穩守招股價2.35港元的水平，散戶未能享受郭總的讓利。

有證券業界人士表示，事實上建行的沽盤不斷，只是建行的保薦人摩根士丹利不斷接盤才能穩守招股價。然而，建行於其10月28日，即其第二個交易日即曾一度跌破招股價，至2.325港元，下跌1.06%。

市場人士認為，建行股價表現受壓，可能是由於港股在期指結算日受壓，大市跟隨外圍低開後，恆生指數最多曾跌191點，一度失守14,200點，創2005年接近3個半月以來的低位，恆生指數收市報14,215.83點，跌165.23點(-1.15%)，成交額為 219.6億港元。港股全日沽空7.32億港元，涉及股份113隻，其中首日可以沽空的建行沽空金額最多，涉資1.65億港元，佔沽空金額的22.5%。

恒生指數28日曾一度失守14,200點，創接近3個半月以來的新低位。恆生指數於10月24日至28日一週內，總共下跌272.02點。

郭樹清也向黨報闡述了建行的招股價定價，是要堅持一個重要原則：盡可能遏制短期炒作，及增加股價長期穩定因素。因此，建行希望吸納的，是較為長線的投資者。

因此，是次公開招股的比例，只佔整體股份的7.5%，而建行的大股東，無論是彙金公司，還是美洲銀行、淡馬錫，都有持股的鎖定期，因此有關投資者沒法隨意買賣建行股份。

展望將來，郭樹清認為，目前建設銀行最大的挑戰，乃是要扭轉建設銀行的工作文化，從「官商」作風轉變為「以客戶為中心」。雖然外界早已預期，建設銀行將於未來數年面對競爭激烈的營商環境，然而，郭樹清卻直言，建行目前面對最辣手的問題，是要改變員工的工作觀念。

目前員工的工作觀念，是過份「官商」作風。據英國《金融時報》日前一篇評論指出，郭樹清在美國路演時，曾對國際投資者表示，接任建行董事長一職後，使其最吃驚的是，銀行管理層之間並沒有常規性會議。管理層之間欠缺溝通，形成行長各自為政的情況。如此工作流程，實未能與國際銀行接軌。

另外，郭樹清在《人民日報》專訪中，也指出加入建行不久便發現，許多分支行的排隊問題非常嚴重、部份匯款和轉賬業務非常繁瑣、住房貸款和還款及公積金查詢有時也不太方便。為瞭解事緣，郭更親自處理了幾十個客戶投訴。

郭認為值得留意的是，不少投訴是發生於經濟發達的大城市的分支行，而且被投訢的職員，初時竟認為自己完全沒有責任。

因此，從這些活生生的事例，讓郭明白到，對建行這一家國有商業銀行，要走向市場，成為一家「以客戶為中心、以市場為導向」的理念是「非常困難」。對國有商業銀行來說，這是一個根本性的轉變。如果沒有做到每一個機構、每名員工都樹立起新的觀念，改革就不可能成功。

再者，郭樹清相信，建行未來的經營環境，並不如外界想像般樂觀。

按WTO規定，中國內地銀行業將於2006年12月後全面取消對外資銀行，在中國內地市場經營人民幣業務的地域和客戶限制。郭樹清認為，有關情況將完全改變了中國銀行業的生態。因為，目前中國的金融服務，只滿足了1/3人口的需求，銀行服務亦只滿足了1/2人口的需求。換言之，目前中國內地的銀行服務，根本未能與時並進，為中國人口提供合時的銀行服務。

然而，「有賴」於目前政策保護，中國內地各家銀行在經營業務上，也擁有不同的特權，因此仍可以「井水不犯河水」地經營，各有各的生存空間。簡而言之，中國內地的銀行一向是在沒有競爭壓力下經營，在2006年年底以後，距今將1年以後，建設銀行即時要面來自技術及管理經驗較豐富的外資銀行的挑戰，又要同時應付本身素質與建行叮噹碼頭的本地銀行的直接競爭。

既然面對外憂與內患的問題困擾，到底建行以1.96倍市淨率(股票價格與每股淨資產的比值)及14.7倍市盈率(股票價格與每股收益的比值)的價格─2.35港元招股價上市，又是否合理？答案則有待時間去解答了。(//www.dajiyuan.com)