【大紀元1月9日報導】(中央社記者韓婷婷台北九日電)荷銀投信表示，亞洲債市2004年的強勁表現使得亞債與美國公債間的利差處於長期以來的低水位，又受惠於美元貶值，使得亞洲債市成為當紅的投資標的，儘管2005年全球的經濟成長降溫，但亞洲仍將是2005年全球經濟成長最為快速的地區之一。

不過，有鑒於亞債屬於風險等級較高的債券，投資人仍有相當的顧慮，荷銀亞洲債券基金經理人 AdelineNg表示，有鑑於美國聯邦利率約莫落在2.50%至2.75%之間，公債值利率上揚空間不大，因此，投資人會轉向更高收益標的，再加上亞洲仍是2005年全球經濟成長相對快速區域，因此，亞債投資魅力依舊存在。

基於2005年全球經濟成長趨緩，市場中的債信品質將出現惡化，不同信評債券間的利差也可能因此擴大，導致投資人對於亞債等風險級數較高債券的投資意願可能大幅下降，不過，針對這一點，Adeline表示，現階段美國經濟成長預期將低於長期的平均水準，再加上物價同時間並沒有上揚的危機，所以，美國聯邦準備理事會可能暫緩日後的升息步調，讓目前的低利率環境得以延續。

公債殖利率雖不會走高，但債券投資人仍會認為公債的低收益無法滿足其對投資獲利的需求，因此轉向其他地方尋求更高的收益，在此大勢所趨下，亞債未來的表現也將同步受惠。

此外，針對高收益債與美國公債間的利差現已處於歷史低點，若美國2005年上半年經濟成長降溫，未來利差仍有縮減的空間，因為，儘管全球的經濟成長降溫，但亞洲仍將是2005年全球經濟成長最為快速的地區之一﹔另一方面，Adeline強調，若從市場供需的角度來看，在需求方面，市場在低殖利率的環境中，仍將積極追求更高的收益，而美元走弱將促使資金持續追捧亞洲市場，使當地的外匯存底持續走高，而各國央行干預美元的行動，也將對當地市場營造持續寬鬆的貨幣環境，且投資人對有擔保債券相關投資需求將會增加。

至於在供給方面，受到經濟成長減緩之影響，亞債的供給將小幅下降，而且隨著當地債市及相關基礎建設的發展，亞洲地區的發行者將轉向國內籌措資金。而由於亞洲公司債的信評已持續好轉，加上市場中的供需關係仍屬正面，對亞債後市的看法依舊樂觀。