【大紀元8月21日報導】(中央社記者張良知台北二十一日電)一向是傳產業高獲利代表的高爾夫球桿頭族群，今年第2、3季股走勢不佳、除權息並出現貼權走勢，除了受到台股跌勢拖累外、獲利成長幅度減緩及股性較冷亦是法人買盤撤出的主因。不過隨著今年旺季提前及比價效應出現，高爾夫球頭代工族群股價加溫，法人買盤已呈現回流布局動作。
今年在高爾夫球頭代工族群產業中，因國際大廠釋單動作及大田(8924)將前段毛胚移至中國生產，使大田今年毛利大幅提升下，獲利成長幅度出現明顯的變化。
大田自去年下半年起將前段毛胚移至中國生產，使大田毛利在今年呈現大幅提升，法人預估大田今年獲利成長幅度則可達40%至45%；而大田精密結算上半年稅前淨利為 5.35億元，較去年同期3.06億元成長75%，以增資後股本計算，累計上半年每股稅前淨利達5.93元。
而大田 7月自行結算營收淨額為3.5億元，累計前7月營收淨額為27.5億元。至於獲利方面，大田 7月份單月自結稅前淨利為6300萬元，以增資後股本 9.1億元計算，單月每股稅前淨利為0.7元。累計前7月稅前淨利為5.99 億元，以增資後股本計算，累計每股稅前淨利達6.6元，高獲利成長題材明顯。
由於大田精密在美系客戶追力訂單及年中新客戶Ping訂單挹注下，大田內部預估今年全年營收在36億元至38億元水準，較去年成長25%至30%，而前 7月營收已達27.47億元水準，不排除今年營收將挑戰 40億元目標。另外，由於高單價、高毛利的碳纖維結合金屬產品將在下半年推出，再加上淡季不淡，法人估大田全年每股稅前盈餘將達8元以上，並向上挑戰9元目標。
至於在明安國際(8938)方面，今年受到中國限電及原物料上揚影響，累計上半年稅前淨利4.34億元，以除權後股本8.56億元計算，每股稅前盈餘5.08元，較去年同期5.42億元衰退19.9%。
不過明安國際單月營收表現在6月份落底後，7月份迅速回覆旺季水準，除了受到高爾夫銷售市場的成長外，主要客戶包括Taylor Made、Cleveland等的營收表現亦使明安同步受惠，明安結算7月份營收淨額達4億8048萬元，大幅超越公司內部預期，並較去年同期 3億4284萬元大幅成長40.1%，累計前 7月營收32.65億元，達成全年財測目標53.05億元的61.5%，旺季效應已有提前的跡象。
明安國際表示，依主要客戶Taylor Made公佈資料顯示，Taylor Made第2季營收表現較去年同期成長9%，而第2季推出的新產品r7 quad已贏得包括美國公開賽及英國公開賽在內的 8座冠軍，持續坐穩木桿銷售的第一品牌，在主要客戶亮麗的營運加持下，伴隨營運旺季的到來，明安預期下半年整體營運狀況亦將水漲船高。儘管今年獲利成長將不如去年亮麗，但明安全年每股稅後盈餘仍有8元水準，目前本益比仍維持在10倍以下。
法人看台灣高爾夫球頭代工產業表示，去年全球高爾夫球頭產量為3850萬個，其中台灣復盛(1520)、明安、大田及鉅明(8928)等主要代工廠商，在近年來在國際大廠不斷的轉單效應下，台灣幾乎包辦全球高爾夫球頭訂單的7成。
台灣高爾夫球頭代工大廠目前於兩岸三地國際分工與整合資源後，已具成本競爭優勢，並獲得美、日品牌大廠的青睞，使台灣高爾夫產業在全球供應鏈中扮演著舉足輕重的角色。
不過由於目前高爾夫球頭產品市場以 OEM/ODM為主，世界知名的品牌幾乎都有委託台灣生產，使法人及業者憂心未來成長空間受限，業者除了將部分前段毛胚生產移往中國以提升毛利外，亦積極尋求越南等更低營運成本的地區設廠，進一步提升產能及降低成本。
整體而言，高爾夫球頭代工產業向是傳產業高獲利代表，繼今年上半年交出亮麗成績單後，明安、大田因主要客戶或新客戶Ping的訂單挹注，7月營業額亦相當出色，至於復盛因去年度基期較高，刷新歷史新高力道較弱，但因壓縮機接單暢旺，業績亦維持高檔。法人認為，高爾夫球頭代工族群籌碼沈澱已久，加上本益比偏低及旺季效應提前，比價效應及高獲利題材再受法人青睞，應可視為中、長期佈局標的。
