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明年債市 操作困難度升高

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【大紀元12月28日訊】〔自由時報記者黃美惠╱台北報導〕昨天已經進入年底最後1週交易期間,台灣債市交投依舊清淡,多方惜售心態濃厚,10年期主流券93-8呈現狹幅盤整。債券交易商表示,在不確定因素漸趨明朗下,明年債市波動將比今年小,但這也加重壽險、銀行、票券業者的操盤難度。

時序進入今年最後1週的交易日,昨天10年期主流券93-8以上週低點2.333%開出後,隨即狹幅區間變動,盤終收在2.337%,較上週五收盤小跌不到1個基本點。

債券交易商也指出,包括15、20、30年等長天期公債,受到明年發行額度不如外界預期影響,昨天投資買盤積極補券,順勢帶動長債殖利率走低4.5~5個基本點。

交易員說,明年發債計劃似有供需不均現象,特別是對長期投資者而言,長券籌碼明顯不足,預估長短券間的利差,仍有進一步收斂空間。

今年債市表現,在升息聲浪與通膨壓力等疑慮下,今年台債殖利率高點,坐落於年中;儘管9月底央行追隨Fed調升利率1次,但市場資金浮濫情形,仍因匯率表現強勁而有增無減,使得年尾債市表現突出,殖利率處於全年相對低檔區。

展望明年,交易員分析,諸如升息、油價、中國緊縮政策等不確定因子漸趨明朗後,不論股市、債市,明年波動率都會比今年明顯降低,想在債券市場獲取大量資本利得的難度也隨之增加。

交易員認為,包括壽險、銀行、票券、券商等,勢必都得面對龐大資金如何去化的問題,明年第1季可能是多數操盤手重新思考佈局策略的時機,以確保在明年低波動率的資本市場行情中獲利。

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