【大紀元1月11日訊】

自由時報記者王憶紅╱專題報導

　大華安益債券基金92年以年絕對報酬率6.65%，成為去年報酬率最佳的債券型基金，而2年報酬率則達12.2%，領先第2名3.37個百分點。

　大華投信金融商品部副總暨大華安益債券基金經理人鄭振家指出，大華安益債券基金主要投資標的為政府公債以及可轉換公司債，當股市多頭時，主攻可轉換公司債，股市空頭則操作政府公債，以92年為例，上半年投資政府公債，下半年則轉進可轉換公司債。

　鄭振家進入股市以來，最令他印象深刻的操作經驗就是911美國恐怖攻擊事件時，當時在全球對恐怖攻擊事件極度恐慌下，他強力買進政府公債，但之後的演變，卻是股票市場大漲，他旗下基金的淨值，只能用一個「慘」字來形容。

　但911的慘痛經驗，讓他深刻體會到重大利空發生，就是股票市場低點出現時，也代表最壞的時間即將要過去，也就是有此深刻的體驗，因此去年當傳出SARS疫情時，他脫手政府公債，轉買可轉換公司債，換言之，政府公債全身而退，也造就大華安益債券基金年度投資報酬率達6.65%。

　魔羯座的鄭振家認為自己操盤優點就是「順勢而為」、理性與務實，若看錯方向，立即認錯，並停損出場，讓損失減到最輕。

　對於今年的操作方向，鄭振家指出，今年預期在股票多頭行情帶動下，投資標的將以可轉換公司債為主，且在政府公債不是主要獲利來源下，可能僅限於短線試身手。

　而今年可轉換公司債將朝穩健中概股、金控、證券公司、原物料，以及電子公司等發行的可轉換公司債方向佈局，在台壽保平衡基金策略面上，則會採取分散策略，不會集中在某一產業。

謝靜慧 長期投資 不追高殺低

記者王憶紅╱專題報導

　凱基投信開創基金在92年打敗165檔國內股票型基金，以投資報酬率54.42%的佳績，奪下競爭激烈的股票型基金績效冠軍寶座。

　凱基開創基金經理人謝靜慧，雖然是研究傳產股的塑化、鋼鐵出身，但近年來操作則偏重電子股，開創基金去年就重壓電子股，持有的族群以光電、磁碟陣列以及光碟機居多。

　而去年電子股平均漲幅33%，但凱基開創基金持有的電子股平均漲幅超過50%，投入股市達10年的謝靜慧表示，自己的操盤特色是，一貫性選擇成長性長期看好的個股，也就是長期投資，不會隨市場主流追高殺低，因此周轉率都不高。

　謝靜慧說，選股的重點不是個股獲利高低，或是在找時機，而是選擇會長期成長的公司，讓基金績效與公司獲利一起成長。也因此，水瓶座的謝靜慧不太會買景氣循環股，因為，不會買到景氣循環股的最低點，也不會賣到最高點，而去頭去尾後，所得到的投資報酬率有限。

　謝靜慧以國電為例指出，國電87年底剛掛牌時，市場對國電來自單一廠商的營收高達40%有所疑慮，但她考量公司的新產品前景，以及降低成本的態度，在80-90元時積極加碼，進而成為核心持股，半年後她轉操作其他基金時，國電仍是該檔基金的核心持股。

　謝靜慧認為今年上半年台股還有20%上漲空間，至少上看7000點，而類股輪動的趨勢將是今年台股的架構，傳產、金融以及電子將會輪動而上，各領風騷，但是中長線來看，今年在全球景氣好轉，以及美國景氣復甦帶動下，科技股的回報將會是最佳。

洪雅彬 獨立思考 不隨著起舞

記者王憶紅╱專題報導

　台壽保平衡基金（原名蘇黎世平衡基金，92年5月16日蘇黎世投信旗下的4檔基金移轉到台壽保投信，並在6月25日獲證期會核准更名）是92年平衡型基金中表現最為突出的一檔基金，全年績效達37.7%，不僅居平衡型基金之冠，亦是唯一一檔打敗大盤加權指數漲幅的平衡型基金。

　理工出身、縱橫股市17年的台壽保投信投研部領軍者–副總經理洪雅彬，認為自己操盤最大的優點是，不隨股市起舞。洪雅彬說，基金經理人要有獨立思考的判斷能力，要用大腦去思考各種影響股市的利多、利空消息，分析事件，若判斷方向對了，即使與當時環境氣氛不合，也要熬下去。

　92年3、4月國內爆發SARS，洪雅彬認為根據新加坡、香港的SARS處理模式，國內SARS陰霾在6月就會淡化，因此在4000多點時就大力加碼買進。另外，去年4、5月間中纖爆發不利公司派消息，但洪雅彬認為EG後市看漲，且公司派消息屬於偶發事件，因此視中纖為主要投資標的，而當時平均買進的價位是8元。

　台壽保平衡基金92年上半年度績效位居92年全年績效第2名的保誠理財通之後，但下半年績效表現則逐步超越保誠理財通。

　今年在操作策略上，洪雅彬表示，92年是股市起漲第1年，在行情不會這麼快結束下，93年股市還是看多，另外，可以發現全球經濟狀況越來越好，加上現階段個股在上漲的過程中本益比並未放大，也就是個股獲利上漲的速度較本益比增加速度快。在種種跡象顯示下，洪雅彬指出，台壽保平衡型基金今年至少持股50%以上，債市則不會多作著墨。 (//www.dajiyuan.com)