【大紀元8月10日訊】（中央社記者吳蕙君台北十日電）行政院主計處發佈七 月份消費者物價指數持續下跌，跌幅並創五個月來最大 ，顯示台灣面臨的通貨緊縮壓力增強，全年物價很可能 連續第三年下降。國內三大財經智庫都認為，貨幣政策 已經用到盡頭，政府必須擴大公共建設政策，並且思考 以公務員加薪或是發放消費券等手段，來紓緩通縮壓力 。

據中央社8月10日報導，中央研究院院士于宗先指出，通貨緊縮的情況不只 是台灣出現，其他主要經濟國家也有，主要是因為供給 過剩，全世界糧食、原物料、高科技產品以及零組件等 價格都在下降，各個國家的利率走跌、工資成長減小， 甚至衰退，都顯示各國存在通貨緊縮的壓力。

經建會委員李高朝則分析，台灣通貨緊縮的主要成 因有四。

遠因是泡沫經濟破滅後，導致金融機構發生大量不 良債權，資產品質不佳使得信用緊縮，放款金額節節下 降；其次，房地產市場餘屋過多，在金融風暴之後價格 大幅滑落、房租也節節調降，使得消費者物價幾乎沒有 上漲空間。

近因是，中國大陸取代傳統製造大國，成為大量生 產便宜商品的世界工廠，並且從低階的產品逐步往高階 的產品市場發展，產品生產速率加快，造成供過於求； 第四，全球IT產業技術發展迅速，生產力大幅提高，加 深了供過於求、存貨過剩的情形。

近期國內通縮壓力有增大趨勢，可以從經濟循環的 三個「D」來探討，包括物價下跌的持續時間（ duration ）、幅度（depth）、擴散程度（diffusion ）等三方面得知。

民國90年、91年的消費者物價指數分別下跌0.01% 以及0.20%，今年一到七月平均下跌0.28%，而且七月份 單月還出現將近1%的跌幅，顯示物價下跌的持續時間、 幅度都有增加趨勢。不過，構成消費者物價的細項分類 中，主要是房租及房地產價格下降，尚未擴及所有服務 類價格下降。

儘管如此，世新大學管理學院院長梁國源曾經分析 指出，從供需兩方面分析，可以發現失業率上升、預期 前景不佳導致消費萎縮，需求降低；需求和供給同步下降，利率即使降到歷史新低，也無法推動資金需求動能，這顯示流動性陷阱的陰影已經浮現。

早在五月間國際貨幣基金（IMF）警告台灣、德國、香港等國名列通貨緊縮高風險國家之前，行政院就已 經密切注意通縮問題，並且打算繼續以擴大公共建設支 出的政策來因應，具體做法是未來 3年以3000億元投入 公共建設，甚至未來 5年要投入5000億元的公共建設。

台灣智庫董事長陳博志、中華經濟研究院院長陳添 枝、台灣經濟研究院院長吳榮義都一致支持政府，以排 除法定舉債上限、擴大公共建設支出，集中資源、用在 刀口上，來彌補緊縮缺口，避免發生經濟衰退的惡性循 環。

陳博志認為，如果是每年只能拿個200億元或300億元來作特別公共預算，相對於一個年度一兆五千億元的政府預算來說，根本不能稱為「擴大」公共支出政策，效果也就弱。

在實際操作上，陳博志也指出，政府擴大公共支出 的計畫內容不能太分散，要集中全力、打造少數幾個「真正重大」的公共建設，珍惜好不容易擠出來的錢，讓大家都看得到建設的成果，才有政策帶動信心、刺激經 濟的政策意涵。

吳榮義表示，以政府債務餘額佔 GDP的比例衡量， 相對於其他先進國家來說，台灣的債務餘額比例仍然相 對偏低，大約在30%左右，低於美國的34.7%，新加坡的 95%，日本的104%；政府在景氣不好的時候，借錢做建 設，等景氣復甦以後稅收回升，就有錢還債，這種舉債 是有建設性的做法。

陳添枝則表示，中央銀行過去兩年持續降息，利率 已經降低到相當低的水準，貨幣政策大約已經用到盡頭 ，未來可以發揮的空間不大，擴大政府財政支出已經是 唯一手段。

陳添枝認為，消費者物價持續下跌的情況下，最危 險的狀況就是民眾預期物價仍會持續下跌，而不斷遞延 消費，這會加深通貨緊縮的壓力，也會延緩景氣復甦時 程，要消除預期物價再下跌的心理，政府可以考慮適度調升公務員薪資，這樣一方面可以帶動民間企業加薪，一方面會帶動物價溫和上漲。

另外，金融體系逾放過高這個構成通貨緊縮的根本 問題、也是持續最久的老問題，絕對不能不處理。陳添 枝認為，即使財政困窘，政府也應該加速金融改革，要 求銀行儘速打消壞帳，讓體質不良的金融機構退出市場 ，否則，金融機構放款持續保守，通貨緊縮的死結永遠 打不開。

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