【大紀元12月30日訊】（法新社上海三十日電）由於股市管理規範和流動性問題揮之不去，特別是在政府研議已久的拋售國有企業持股的威脅罩頂下，二○○四年中國股市很可能又會是表現暗淡的一年。

繼多家企業宣布打算透過發行可轉換債券籌措資金重創脆弱市場信心後，上海綜合股價指數今年十一月十二日曾重挫至過去四年半以來的新低點一三一七點。但在中國石油化工集團、寶山鋼鐵和長江電力等績優股的強大基本面支撐下，股市其後已反彈回升，前述三家大型企業在首次公開上市時引發熱烈回響，籌措到超過十億美元資金。

自十一月以來，在前述大型企業推波助瀾下，股市今年迄今已上漲大約百分之十四，但仍難掩長期表現不佳的事實。因為自二○○一年的高點以來，股市已下挫將近百分之三十五，主要是由於投資人擔心政府可能會處分其持有的總值將近四千億美元上市公司股票。

政府持有的股票佔中國股市總市值逾三分之二，投資人擔心，任何處分行動均會導致他們手上握有的股票價值大幅縮水，除非有足夠資金進場吸納釋出的新股。

結果必然是中國大陸股市仍無法擺脫惡性循環，即投資人不願投入更多資金，而中國政府則因憂心會引發股市崩盤遲遲未落實拋售國有企業股票計畫。

中國資本市場原本旨在為百弊叢生的國有企業創設籌資管道，但卻衍生出人為炒作和流動性脆弱問題。這個根本性弱點，再加上猖獗的做假帳歪風、人為炒作股價和內線交易等，在在使得市場無法有效發揮功能。

分析師普遍認為，除非政府能拿出一套可行的出脫持股方案，否則中國大陸股市難望呈現真正的持久復甦徵兆。

儘管出現均衡且透明的資本市場規範架構很可能是好幾年以後的事，但分析家預期中國政府將會持續朝此方面努力。

復旦大學金融研究院副院長陳學彬表示，「我對明年股市的最大期待是規範益趨嚴格，股市必須在更嚴格規範下發展，只有如此才能朝與國際股市標準接軌邁進。」(//www.dajiyuan.com)