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【大紀元1月4日訊】最近各券商紛紛針對今年台灣股市展望作市場分析預測，元大京華投顧認為台股有機會展開多頭走勢，大華證券看好中國收成股，而數位相機以及光碟機與矽碟機仍是科技業中的明星產業，中信證則預估台股指數區間為3625–5828點。

據中央社1月4日報導，各券商近期紛紛針對今年股市展望提出分析預測，元大京華投顧認為台股今年有機會展開多頭走勢，加權指數上看7200點，大華證券看好中國收成股，而數位相機以及光碟機與矽碟機仍是科技業中的明星產業，中信證則預估台股指數區間為3625–5828點；低點出現在第三季，而高點在第一季。

大華證券認為，中國大陸內地的蓬勃發展促使中國收成股將持續受矚目，包括嘉泥、味全、永大、裕隆車、中華車、建國工程、寶成、巨大、百和、宏全等投資佈局中國大陸有成、並仍持續穩健成長的廠商，將成為新興投資趨勢。

由於電子業調整期加長，大華證券預期，2003年台灣股市將呈現較過去幾年截然不同的投資風貌–電子股將不再獨領風騷，取而代之的是中國大陸沿海城市逐步提升的消費能力所創造出來的新需求，配合「十五計畫」中南水北送、西氣東輸、三峽大壩等工程陸續動工，以及2008年北京奧運與2010年上海世界博覽會的舉辦，高達1000億美元的建設將衍生無限商機。

面臨即將到來的2004年總統大選，大華證預期執政黨勢必努力改革，「三通」將可期待從議題轉為實質政策，受惠於直航成本降低而提升競爭力的廠商包括長榮海運、長榮航空、台塑集團的台化、以及塑化紡纖類的東聯、集盛等，將可從優佈局。

在金融控股公司版圖大致抵定之後，金融改革將不能再只是口號，必須進入實質績效與逾放控管的檢驗，資產品質較佳的富邦金控、台新金控，通路與規模佈建完整的華南金控、第一金控及交銀金控等，將是最具指標意義的投資標的。

大華證券認為，電子產業明星產品的汰換速度加快，以及代工模式可複製性過高，使得廠商進入「微利年代」，唯有掌握關鍵核心技術、並能率先進入市場量產者方能勝出。數位相機、手機應用 (手機用數位相機、彩色面板)、Wireless LAN、DVD+-RW光碟機、Slim光碟機、矽碟機等產品，以及包括大立光電、凌陽、嘉聯益、華晶、啟碁、正文、合勤、瑞昱、廣明、萬國等廠商，在技術製程與產業競爭上均具關鍵主導地位，為優先推薦標的。

根據 IMF預估，2003年美國經濟成長率將可達2.6%，較2002年的2.2%微幅成長，並預估2003年全球經濟成長率亦可自今年的1.7%大幅翻揚至2.5%。大華證券評估2003年台灣經濟將在第二季觸底後開始逐季復甦，全年GDP 為3.24%，各季 GDP則分別為3.24%、2.60%、3.29%、3.83%；10年期公債殖利率平均值全年為2.28%，各季平均值則分別為2.40%、2.10%、2.20%、2.40%。

中信證券研究部經理盛嘉珍及研究團隊預估，2003年景氣復甦力道明顯趨緩，然預期上半年將較下半年表現為佳；而盤面上將由質優的電子、金融與傳產三分天下。中信證券研究部分析，2003年台灣由於受到出口成長率下降、投資成長力道偏弱、資金供給成長率下滑以及通貨緊縮陰霾籠罩等不利因素的影響，景氣復甦力道明顯趨緩。而上半年的表現將較下半年為佳，2003年全年經濟成長率預估將僅達2.6%。

在台股指數方面，第一季高點可期，第四季可望反彈，由於景氣復甦的力道預估將呈現逐季往下的態勢；因此，台股在2003年上半年的表現將優於下半年。大致上，全年將呈現「U」型盤，以中信證券研究部的 APT模型所計算出的結果，預估 2003年台股的指數區間為3625點–5828點；低點將會出現在第三季，而高點則是出現在第一季。

其中，第一季受到資金效應的推波助瀾，可望衝出2003年的最高點。第二季一方面將修正過熱的技術指標，一方面將觀望景氣是否果真復甦；因而，將先呈現高檔量縮震盪，繼而盤跌的走勢。第三季則由於資金行情明顯退潮，加上全球景氣復甦力道偏弱以及多數企業的毛利率拉升不易，導致半年報將不如預期；所以，預期003年的最低點將出現在第三季。而後，配合執政黨著眼於2004年初的總統大選，預期政策性偏多與跌深的技術性反彈，搭配市場對於2004年全球景氣復甦將轉趨明顯的期待，第四季出現一波像樣反彈行情的機率並不低。

中信證表示，在擇股方面宜採分散持股，電子產業將著重於新產品效應，例如無線寬頻、彩色手機、數位相機以及相關零組件。金融保險類股則可從大幅轉銷呆帳而2003年獲利具轉機性、體質健全且具備被合併題材、資產品質佳與獲利成長性優等三方面來選擇。傳統產業族群則以中國收成股、三通題材與個別業績成長股為佈局重點。

元大京華投顧總經理陳忠瑞指出，台股在歷經過去3 年的整理之後，今年有機會展開多頭走勢，而目前正處壓縮期，景氣即將步入新循環的階段，今年加權指數上看7200點。陳忠瑞指出，今年的行情在於低利率時代的資金行情，資金於中國內需收成股，及原物料股中發酵。而今年台灣景氣將步入第11次循環，是此波段的主升循環，配合中國大陸正進入建設高峰期，重大工程排山倒海而來，水泥、鋼鐵、塑化等建材商機無限，而彩色手機和PC換機需求，亦使得電子產業恢復生機，因此整體產業的景氣行情可期。

元大京華投顧研究團隊今年看好的產業為塑膠、鋼鐵、中概汽車、IC設計、手機、LCD 監視器及數位相機，並依此推出十大潛力股，分別是股性活潑的SM廠台苯、明年獲利大成長的中鋼、馳騁大陸市場的汽車概念股裕隆及東陽、技術領先的IC設計股瑞昱和普誠、兼具手機及LCD　Monitor豐富題材的明基及毅嘉，呆帳提存大幅減輕的一銀和數位相機專業代工廠商華晶等，其中電子與傳產各半。

陳忠瑞表示，景氣循環自去年年初已自谷底緩慢回升，逐漸脫離收縮期，而今年將進入第11次循環的主升擴張循環，預計下半年經濟將成長加速。而美國工業生產已經落底，企業庫存並已來到10年的最低，美國民間投資雖仍處低檔，不過已不再惡化，國際經濟亦將持續復甦。另就產業循環來看，包括 PVC、SM、EG等中間原料今、明年新增產能有限，供需情況持續好轉，將有一波大行情，預計此波高峰將落在2005年，鋼鐵業因各項鋼品需求殷切，報價持續上揚，景氣可望持續，加上從1993年開始，中國大陸即進行包括三峽工程、西氣東輸、奧運建設、上海申博等重大工程建設，投資金額高達2 兆人民幣，將使得水泥、鋼鐵、塑化等建材未來幾年商機無限。

而針對高科技產業部份，陳忠瑞說，按過去每四年一循環來看，明年PC有可能展開新一波的換機潮，而連續二年出現衰退的手機，在彩色化的催化下，亦可望恢復正成長，加上數位相機的低價化亦帶動需求，IT產業亦有機會見到復甦的曙光。

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