目前加元兌美元的匯率已降至2020年5月以來的最低水平，71美分被視為加元的重要關口。據《國家郵報》報導，CIBC銀行資本市場外匯策略主管莎拉·英（Sarah Ying）表示，自COVID-19疫情爆發以來，加元尚未跌破這一關口。

加美經濟分化對加元不利

自川普當選美國總統以來，加元累計下跌1.1%，因市場擔憂其關稅政策對加拿大經濟的負面影響。加拿大央行預計今年經濟增長率為1.2%，而美國經濟增長率預計達2.8%，幾乎是加拿大的兩倍。

根據《經濟學人》在9月底的一篇文章，加美經濟差距主要在2022年後顯著擴大，美國經濟強勁增長，而加拿大則顯得「望塵莫及」。川普曾承諾對所有進口至美國的商品徵收10%至20%的關稅、降低企業稅並放寬商業監管，意在提振美國經濟。加拿大依賴出口，70%以上的出口流向美國。如果川普關稅政策落地，加拿大的GDP可能下降2.4個百分點。

Corpay Currency Research的首席市場策略師卡爾·沙莫塔（Karl Schamotta）在報告中稱，加元可能跌破疫情後的最低點。而莎拉·英則表示，即使跌破71美分關口，市場將「在較長一段時間內」支持加元，直至出現新的波動。

美聯儲減息放緩可能打壓加元

加拿大在經濟和利率方面均落後於美國。市場預期美聯儲的減息速度將放緩，進一步加劇加元兌美元的下行壓力。沙莫塔在報告中指出，美國通脹的攀升或將加元壓至71美分以下，「這一變動可能導致加元下跌2%-3%」。美國最新通脹數據顯示，10月核心消費者價格指數同比增長3.3%。儘管如此，業界預計美聯儲將下調標準利率25個基點。

與美國通脹壓力持續相對，加拿大經濟疲軟，許多經濟學家呼籲加拿大央行再次下調政策利率50個基點。

加元表現不算最差

儘管自川普當選以來加元表現欠佳，但沙莫塔指出，相較其他主要貨幣，加元仍相對堅挺。例如，歐元下跌3.3%、英鎊下跌2.5%，日元則下跌2.4%。沙莫塔表示，加拿大主要出口產品如汽車和能源可能會獲得關稅豁免，這在加美貿易關係中至關重要。美國的強勁增長對加拿大也有一定正面影響，他說：「如果美國經濟更強大，加拿大也將獲得一些附帶好處。」

加元或降至66美分

Rosenberg Research & Associates Inc.高級經濟師迪倫·史密斯（Dylan Smith）撰文指出，加元目前71.4美分的水平顯得偏高。他基於兩年期政府利率差異的匯率模型估算，加元可能更符合66.7美分的水平。「這還不包括關稅可能進一步推高美元（並削弱加元）。」史密斯稱。

他還指出，加拿大競爭力下降可能繼續拖累加元。據世界經濟論壇數據，加拿大的全球競爭力排名從2020年的第8位下滑至2024年的第18位。加美生產力差距不斷拉大，使得加元不得不貶值，以保持出口競爭力。

加拿大的資本也在流出。2023年第二季度至2024年第二季度，投資組合和直接投資淨流出高達1800億美元。如果川普兌現削減監管和稅收的承諾，加拿大的相對競爭力可能進一步下滑，導致加元承壓。

未來局勢仍不確定。史密斯指出，加拿大作為美國最緊密的經濟夥伴，尤為關注川普政策對自身的影響。「實際上，目前還沒有人真正清楚川普獲勝對美國意味著什麼，更不用說對加拿大的影響了。」

責任編輯：岳怡