【大紀元2022年01月27日訊】（大紀元專題部記者李思齊採訪報導）中共央行近日連續推出寬鬆貨幣政策，市場回應有限，尤其是中國股票A股市場反應冷淡。業內資深專業人士指出原因包括，中國整體經濟下滑，及央行貨幣政策和美聯儲貨幣政策逆向。

2022開年，中共央行續推動貨幣寬鬆政策，尤其在1月17日起連續數日推金融市場推出和利好政策或釋放利好信息，如調降中期借貸便利利率（MLF）和常備借貸便利（SLF）利率。MLF和SLF都是央行設立貨幣政策工具，兩者區別主要在於借款期限長短。

所謂「利好」是股市用語，專指披露會刺激股價上漲信息，如上市公司業績好轉，銀行信貸資金放寬等。但這次投資市場並未對央行接連的利好有明顯反應。

1月17日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，央行開展7000億元（約合1120億美元）中期借貸便利操作和1000億元（160億美元）公開市場逆回購操作。MLF操作和公開市場逆回購操作的中標利率均下降10個基點，超出市場預期，MLF利率降至2.85%，逆回購7天期利率降至2.10%。逆回購是央行向市場投放流動性的操作，即主動向一級交易商（商業銀行、證券公司）購買有價證券，借出資金。

MLF是央行於2014年9月起實施的貨幣政策，以起到降低社會融資成本的作用，發放對象為符合要求的商業銀行和政策性銀行。這是自2020年3月降低7天逆回購利率和4月降低1年期MLF利率後的首次下調政策利率。

央行貨幣政策司宣布1月17日起執行新的常備借貸便利利率表。「隔夜」、「7天」和「1個月」三種期限的利率分別為2.95%、3.10%和3.45%，同步下降10個基點。

1月18日，央行副行長劉國強在新年央行首場發布會上表示，把貨幣政策工具箱開得再大一些，避免信貸塌方。他同時表示，金融部門應該更主動，要關切市場需求，如不關切就「哀莫大於心死」。1月20日起，貸款市場報價利率（LPR）1年起下降10個基點，5年期下降5個基點。

「資本市場本應有很大的反應，有財經專家預測是股價大漲，但A股不但沒漲還跌了。」北美私人投資顧問Mike Sun與大紀元分享了他對此的看法。「照理券商股應該反應最快，漲幅在5%以上，甚至漲停，但這次很低，可見市場沒買帳。只有券商股、銀行和保險股在護盤，這些都是『國家隊』。」

上海證券交易所綜合股價指數（SSE Composite Index，簡稱上證指數）1月17日為3,541.67，18日升至3,569.91，但19日開始連跌三天，1月21日降至3,522.57。24日僅回升不到兩個點後，25日跌破3,500點，收盤時跌至3,433.06，當日跌幅為2.58%。

深圳證券交易所綜合股價指數（SZSE Component Index，簡稱深圳指數）的走勢和上證指數類似，1月17日升至14,363.57，18日增至14,391.39後，開始下跌；1月21日深證指數已跌過1月14日，24日略上調，但25日跌至13,683.90，當日跌幅為2.83%。

就當下市場走勢，他分析：首先是美聯儲加息步伐越來越快，中美利差縮小，中國人向外投資的意願比較強；第二是中國經濟普遍不好，這樣幅度的降息不足以帶動整個市場大幅的反彈或上漲。

他說：「中共官方說去年吸引了多少外資，有些境外資金是提前進來，等利好的消息為套利來的，因為人家看到了中國經濟方方面面的不景氣，所以提前安排資金進入。」「港股就是個例子，港股的反應比A股要好。港股好是因為美股不好，資金沒有地方去，進了港股。」

美聯儲擬加息和縮減刺激的信息已引起美國股市的波動。美國紐約證券交易所的綜合指數（NYSE Composite）已從1月12日的17,353.76跌至25日的16,340.32。全球最大的加密貨幣比特幣跟隨美股的跌勢，在本輪跌勢中較其紀錄高位已下跌近一半。

然而港股恆生指數（Hang Seng Index）卻從1月17日的24,218.03上升至1月21日的24,965.55。雖然25日回落至24,243.61，但26日又小幅上漲至24,289.90，略高於17日的點數。

Mike Sun認為，估計在3月份左右降存款準備金利率。「但無論降息還是降準，調整幅度越來越小，北京可操作的空間有限。北京想扭轉目前經濟下滑的趨勢需拿出更大有利投資者的消息，但北京做這些措施正遭遇美國將加息帶來的衝擊和更大的通脹壓力。」

責任編輯：連書華#