【大紀元2021年03月10日訊】文：周威宇Rex Chou・多元投資顧問負責人
隨著美國疫苗的普及與疫情的趨緩，大家開始預期經濟即將恢復常態。擔心通貨膨脹即將上揚，使得美國公債殖利率也跟著上升，尤其在二月中旬，寒冬侵襲德州造成油價上揚後，10年期的公債殖利率從去年底的0.93%，一度上升到2月25日盤中的1.6%，稍稍下滑後在3月4日，又再度上升至1.56%。

雖然經濟即將恢復常態是好消息，但股市卻因為債券殖利率走高而下跌，尤其是高成長的科技類股。從附圖可以看出，以科技類股為主的那斯達克指數，跟美國10年期公債殖利率在最近一個月呈現相反的走勢。10年期公債殖利率上升的越高，那斯達克指數下跌就越重。

原因是華爾街在給公司估值時，大都以10年期公債殖利率作為未來現金流的折現率。換句話說，10年期公債殖利率越高，折現率就越高，而公司估值也就越低。而成長型的公司，因為未來現金流遠高於目前現金流，所以受到折現率的影響更大，這也是何以10年期公債殖利率一走升，而科技類股就下跌的原因。

想要在科技股大跌時炒底的投資人，最好先觀察10年期的公債殖利率是否不再上揚，再擇機分批投入。#
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本文刊載於舊金山3月6日地產版

責任編輯：李曜宇